中信证券认为复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见消费往往在经济基本面开始回暖时表现自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。由于当前宏观环境仍然偏弱消费景气的自身修复预计仍需时间短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时基于当前产业观察2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。

来源：肇星 时间：2025-11-12 08:38:43