港股走势及分析
美股周三个别发展，中东局势再度紧张，油价大幅上升。美股早段不振，道指一度下跌超过800点，惟科技股表现回稳，纳指逆市向上，三大指数最终收市升跌不一；美元先升后回，美国十年期债息升至4.58厘水平，金价显著受压，油价则大幅向好。港股预托证券大致向下，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指数低开低走，收市跌0.5%，沪深两市成交额进一步减少。港股昨日高开后升幅持续扩大，一度上升超过800点，全日成交保持活跃，蓝筹股普遍上升，科网股表现强势，内银股走势向上，油股表现理想。外围调整下资金流入港股市场，风格转换利好大市表现，预料指数可上试24,500点，下方支持位在23,500点水平。
行业消息
快手（01024.HK）日前宣布将旗下AI视频生成业务“可灵AI”重组至全资子公司北京可灵智能科技有限公司，并同步引入外部融资。此举旨在对可灵AI进行独立资本化定价，为未来上市铺路，在维持控制权的前提下实现资产重估与外部资源协同。
本次可灵AI融资估值约180亿美元，融资规模上限30亿美元，已落地约27.9亿美元现金注入。参与投资者阵容强大，共引入约34家机构，包括腾讯、阿里云、百度，以及国方数科、红土、CPE、春华等产业与财务投资者，同时有北京人工智能产业基金等国资背景资金加入，展现产业资本与政府资源的强力背书。交易特别设置回购保障条款：若未在最迟上市日期或2031年10月30日前完成IPO，投资者可要求北京可灵及快手关联主体承担连带回购义务，回购价格为原始投资成本加年化单利8%的回报，充分保护投资人权益。
为匹配独立融资，快手同步在可灵AI设立员工长期激励计划，透过股权激励、员工持股计划及期权三类工具，合计覆盖不超过15%的股权上限。交易完成后，北京可灵仍纳入快手合并报表，母公司持股比例由100%至多稀释至68.33%。在首次授予中，可灵CEO盖坤获得约3%股权并享有最高10倍超级投票权；快手创始人兼董事长程一笑则获约1%零对价股权，并设定至少三年锁定期，同时附加离职回购及长期约束条款，确保核心团队与公司长期利益深度绑定。
可灵AI聚焦广告、电商、短剧及影视内容生产场景，提供文本生成视频、图像生成视频等核心能力，商业化进展亮眼。2025年全年收入约11亿元人民币，2026年第一季度收入已超过6.5亿元，同比增长超过300%。截至2026年3月，年化收入运行率(ARR)接近5亿美元，较去年同期增长4倍，显示其已从早期探索进入规模化变现阶段。然而，盈利方面仍处于投入期，2024年至2025年均录得净亏损，其中2025年亏损扩大至19亿元，主要来自大模型训练与算力成本增加。
此次融资有助可灵吸引顶尖AI人才，同时大幅减轻快手在AI领域的资本开支压力。可灵AI的强劲成长亦为快手带来“母凭子贵”的正面效应。在当前AI竞争白热化的环境中，可灵强化了长期竞争力，值得持续追踪其后续技术迭代、商业化进展及IPO进程。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2026年7月9日星期四
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
