8月13日，华勤技术（03296.HK）上演A/H共振行情：H股午间收涨9.4%报76.75港元；A股华勤技术（603296.SH）同步封上涨停，报86.92元。历经近四个月，H股终于重新站上发行价上方——这家4月底才登陆港股的智能硬件龙头，完成了对上市锚点的收复。
点燃行情的，是两条接踵而至的算力催化。其一是腾讯昨夜交出的财报：二季度资本开支高达527.84亿元，同比暴增176.3%，头部云厂商的算力军备竞赛被白纸黑字地确认。其二是阿里云8月12日宣布灵骏真武M890超节点实例上线，这是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点，超节点概念随之全线走强。开源证券随即指出，需求端验证AI算力刚需，国产算力替代正进入加速期。
资金的逻辑很直接：超节点从概念走向交付，谁手里有货？华勤已构建覆盖AI服务器、通用服务器、交换机、存储服务器与超节点的全栈产品组合，是各大云厂商的核心供应商；其超节点产品二季度小批量出货，三季度起进入大规模交付，公司预计全年超节点单项收入有望突破100亿元。
第二增长曲线在机器人。7月底，华勤首批轮式双臂机器人F1正式出货，宣告开启智能机器人量产；行业层面，世界机器人大会开幕在即，事件催化密集。同日港股机器人概念集体走强，华勤以近10%的涨幅领衔。
概念之外，基本面给出实打实的支撑：2025年公司营收1714.4亿元、同比增长56%，其中数据中心业务收入大幅增长，AI服务器已成为其中最重要的收入来源；上半年业绩预告显示，预计实现收入930亿至950亿元、同比增长10.8%至13.2%，归母净利润29亿至30.5亿元、同比高增53.5%至61.5%。
当然，重估并非没有边界。华勤H股较A股仍存在折价，入通后南向资金的实际影响尚需时间观察；而筹码结构是否稳固，也需关注后续机构股东的持股动态。4月上市时，多家知名机构作为基石投资者参与发行，如今股价重回发行价上方，意味着早期参与资金已陆续浮盈。接下来，三季度超节点的大规模交付与中报的正式披露，将决定这场“双概念重估”是情绪的脉冲，还是趋势的起点。
