8月26日晚，公司公布截至2026年6月30日止六个月未经审核中期业绩：收入16.26亿元人民币，同比增长12.9%，营收规模创新高；但权益持有人应占亏损5,909.3万元，去年同期为净利润1.07亿元，由盈转亏，每股亏损0.15元，董事会不建议派发中期股息。若看非IFRS经调整口径，亏损约0.16亿元，反映即使剔除部分非经营项目，盈利能力仍然明显转弱。
更值得留意的是毛利结构。期内毛利5.00亿元，仅增长0.9%，落后于收入增速；综合毛利率30.8%，同比下滑3.6个百分点。公司解释，主要因为去年下半年策略性把新产品的定价利润率定于较以往产品略低的水平，加上促销及主动反复运算清理老旧系列产品、优化产品矩阵所致。
支出端方面，期内销售及营销开支3.04亿元，同比增长29.3%，增速是收入增速的两倍以上。公司亦持续扩充研发团队、加快技术反复运算，增加研发成本。加上2026年上半年人民币升值，海外收入产生汇兑损失，多重压力共同把利润压至水平之下。
产品惹侵权争议 海外扩张存变量
业绩公布翌日，股价一度跌超7%。从公司自身表述看，公司强调高效执行“三步走增长战略”，从消费级3D打印机及耗材，延伸至3D扫描器、激光雕刻机及各类配件的全场景生态系统，并依托创想云、AI技术及海外电商平台Nexbie实现生态变现，各业务板块协同效应持续释放。从投入节奏看，这套说法与研发及营销开支上升是一致的——先铺生态、后收成。
不过要持续扩张，以科技研发为突破口的创想三维就必须回应市场的另一个疑问，就是及时披露及解决来自海外企业的智慧财产权侵权挑战。据媒体披露，公司目前正面对一宗在美国进行的专利侵权诉讼，涉案产品为CR-Scan 01及CR-Scan Lizard两款3D扫描器，虽然相关诉讼已经拉锯多年，但公司于6月所发出的澄清公告，认为案件不会对公司造成重大不利影响。
然而，这宗案件在澄清公告发出后不久，却出现了重大的转折。于7月23日，纽约法院剔除代表被告创想三维的专家证人证供，而保留了其原告Artec的专家证人，令双方在损害赔偿专家证据上的位置出现变化。对于以3D扫描器作为日后发展重点战略的创想三维而言，相关的诉讼发展有机会破坏其发展战略，成为生态圈发展的重大裂痕。
在盈利已转亏、缓冲变薄的背景下，一项原被评为没有重大不利影响的诉讼，其潜在财务影响对每股盈利的相对冲击自然比高盈利时期更明显。虽然法院仍未裁定侵权，亦难以预测赔偿金额，但这些发展已足以令投资者追问，公司会否重新检视原有的重大性评估，以及不同情况下对其目前亏损业绩的影响是否仍未完全浮现。
撰文 : 大湾区家族办公室协会主席李慧芬
(本人并没持有以上股票)
