锂电池股今日盘初集体下挫，宁德时代 H 股（03750.HK）延续昨日 A 股跌势低开低走，截至上午 10 时 27 分报 489 港元，跌 5.23%，失守 490 港元关口，盘中低见 487.8 港元；其 A 股同步下行，逼近 300 元心理关口。板块内赣锋锂业、天齐锂业齐跌逾 2%。
宁德时代 A 股昨日盘中已暴跌逾 6%，正式回补去年 9 月 15 日的跳空缺口，并领跌大盘成长指数成份股。自 5 月初 A 股创出 468.75 元年内高位以来，四个月间最大回撤约三成，市场估算市值蒸发约 6000 亿元，股价回到一年前起涨位置。
本轮急跌的触发点指向电池税正式落地。9 月 1 日起，锂电池行业结束十余年免征历史，按 2% 税率征收消费税，2027 年 9 月 1 日税率将进一步升至 4%，单车新增成本约 1200 至 3000 元。以电芯 0.4 元 / Wh 的价格水平做机构模型测算，2% 及 4% 税率对应单位成本提升约 0.008 元及 0.016 元 / Wh，等效对应碳酸锂价格分别上涨 1.23 万元及 2.46 万元每吨（机构测算）。行业成本曲线整体上移之下，市场重新评估电池龙头的转嫁能力与盈利韧性。
萦绕多月的供应链多元化带来份额分流的市场忧虑亦同步发酵。9 月 7 日，理想汽车宣布新 MEGA 当日 15 时后锁单用户切换为自研 5C 三元锂电池，预计 11 月起交付；6 月上市的全新理想 L8 已全系转用欣旺达电芯，理想更以 26.5 亿元增资欣旺达动力，持股 11.17% 成为第二大股东。小米方面则携手中创新航、欣旺达发布龙甲电池，由中创新航定制电化学体系、欣旺达负责电芯制造，而此前小米已交付车型中宁德时代电池供应比例超过八成。鸿蒙智行体系长期由宁德时代主要供应的问界，今年亦引入中创新航及国轩高科作为二供。
与股价颓势相对照，公司中报数据依然强劲。上半年实现营业收入 2769.17 亿元，按年升 54.8%；归母净利润 432.84 亿元，按年升约 42%，相当于日赚 2.4 亿元，一家利润超过 15 家主流上市车企 210.48 亿元的合计水平。全球动力电池装车量约 608.5GWh，宁德时代以 242.7GWh 居首，市场份额由 38.2% 升至 39.9%；储能业务收入 532.6 亿元，按年升 87.5%，连续五年出货全球第一。惟公司 200‑400 亿元回购注销计划仅开展小额操作，尚未出现大规模回购落地，成为市场解读本轮下跌性质的一个注脚。
往后看，电池税成本如何在产业链分摊、四季度排产节奏及高端客户订单流向，将主导股价修复路径，A 股 300 元关口的争夺料成短期风向标，但股价仍会受政策、订单、大盘多重因素扰动，存在不确定性。
