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【跨节跨季需求叠加政府债缴款，资金面或继续温和收敛】

来源：咏桐时间：2026-09-21 16:36:58

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【跨节跨季需求叠加政府债缴款，资金面或继续温和收敛】跨节、跨季资金需求叠加政府债缴款等因素，多家机构预计本周资金面或温和收敛。兴业证券固收团队认为，本周（9月21-24日），跨节需求叠加大额政府债缴款，资金面或温和收敛，但出现明显超季节性波动的概率不高。下周仅有四个交易日，7天资金可跨越中秋假期，跨节资金需求或继续增加。与此同时，本周政府债净缴款预计为5443亿元，虽较前一周超6000亿元的水平有所下降，但仍高于历史均值（2025年以来周度中位数为2626亿元），同样会对资金面形成一定扰动。不过，税期压力消退，14天逆回购重启，央行提前释放呵护跨节、跨季的信号。今年9月18日重启续作，与历史同期节奏基本一致。从投放规模看，本次首日投放1000亿元，高于2022年-2024年同期100亿元-800亿元水平，低于2025年的3000亿元，投放体量相对中性。“考虑到今年央行维持资金利率平稳运行的诉求较强，预计后续或继续通过7天、14天期逆回购以及新增的隔夜逆回购灵活搭配，平滑跨季、跨节资金利率凸点。”上述机构指出。

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