9月30日，受海外AI制药与生物安全前沿进展持续催化，港股医药相关个股全线走强。康希诺生物（06185.HK）劲升逾17%，金斯瑞生物科技（01548.HK）、英矽智能（03696.HK）双双大涨逾10%，凯莱英（06821.HK）、恒瑞医药（01276.HK）等多股表现强势，CRO巨头药明康德（02359.HK）港股盘中再创历史新高，成为本轮行情的核心旗帜。
这一轮医药行情的爆发，背后是海外产业动向的密集共振。由OpenAI参投的生物科技初创公司Red Queen Bio计划于明年正式启动抗体药物人体试验，与多数聚焦AI辅助分子筛选的团队不同，该公司差异化锚定AI生物安全领域，核心逻辑是借助AI预先逆向设计防御性抗体，用以应对未来可能由AI辅助合成的潜在生物安全威胁。这一路径不仅拓展了生成式AI在生物医药前沿的应用纵深，也标志着AI生成抗体正快速迈入临床验证的关键阶段。更早之前，大模型公司Anthropic于9月中旬与跨国药企诺和诺德达成深度战略合作，将Claude及其科学计算专用模型全方位嵌入新药发现与开发的核心链路，科技巨头从底层算法切入，制药巨头提供临床与管线场景，联合验证了大模型在生命科学高壁垒任务中的实际生产力价值。
产业层面的共振迅速传导至资本市场。9月16日，礼来旗下AI药物发现平台Lilly TuneLab与金斯瑞生物科技达成合作，后者将为平台参与企业提供蛋白表达、纯化及表征分析等湿实验室服务，消息披露次日金斯瑞股价单日大涨逾14%。9月30日，金斯瑞股价续涨逾10%，总市值突破千亿港元大关。港交所披露文件显示，富达（FMR LLC）已于9月24日以每股均价40.2549港元增持金斯瑞684.6万股，涉资约2.76亿港元，持股比例由4.96%升至5.26%，国际长线资金的加仓为行情增添了基本面注脚。
mRNA方向的催化同样不容忽视。9月21日，莫德纳公告其与默沙东联合开发的个体化mRNA新抗原疗法三项研究摘要获接收，将在10月举行的2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上展示。华鑫证券认为，癌症疫苗是未来mRNA技术价值跃升的核心路径，肿瘤防治领域存在大量未满足需求。受此带动，康希诺生物单日飙升近19%。事实上康希诺已在该领域提前卡位，8月25日其与德普世生物签署mRNA个性化治疗型肿瘤疫苗共同开发战略合作框架协议，此前公司已在胶质母细胞瘤、横纹肌肉瘤及宫颈癌等适应症的mRNA疫苗研发上有所布局。
作为行情压舱石的药明康德，基本面上同样硬气。公司2026年上半年营收289亿元，同比增长近四成，扣非净利润106亿元，同比增长89%，半年利润首次突破百亿元，在手订单达664亿元，同比增长25%。9月29日贝莱德以每股约179.83港元增持约116.7万股，9月30日盘中公司AH股均涨超5%，摩根大通亦于同日增持约200.73万股，每股作价约205.6港元。机构资金的密集动向，与高盛关于亚洲CDMO进入结构性增长周期、看多肽、ADC、寡核苷酸与AI药物发现成为新引擎的判断相互印证。
机构的共识正在形成。西南证券研报指出，AI已从单一环节的辅助算法升级为贯穿药物发现、临床开发、商业化、制造供应的全链条生产力基座，可使药物发现阶段节省70%至90%的时间，综合测算能够为药企节省约50%的研发总成本。华福证券则认为，AI制药的底层运行体系本质是算法预测、高通量验证、数据回灌迭代的动态闭环，湿实验刚性需求被确定性放大，国内药企出海授权交易活跃带动投融资景气度修复，上游蛋白合成、基因合成及临床前安评CRO环节处于闭环必经节点，业绩确定性较强。
值得注意的是，AI制药板块当前正处于外部科技资本跨界增量注资与医药工业内部研发预算加码的双轮驱动通道中。科技巨头加速入局之下，市场争论的焦点已从行情性质转向产业验证，当前上涨更多是板块估值修复，还是已具备明确的商业化业绩支撑，算法预测与湿实验验证的闭环能否为上游CXO带来持续订单红利，将成为下一阶段行情演绎的关键变量。
从盘面看，本轮港股医药行情已由单点炒作演化为创新药、CXO、AI制药、mRNA多线并进的系统性重估。在政策环境边际改善、出海授权交易持续放量、AI技术红利加速兑现的三重逻辑支撑下，板块景气度仍具延续性，但个股分化也将随之而来，具备真实订单、管线进展与业绩兑现能力的公司，才有望在这轮重估中走得更远。
