阿里巴巴（09988.HK）季度EBITA利润率收窄，公司收入为人民币2,364.54亿元，同比增长7%，略低于市场预期的2,379.1亿元；归属公司经调整净利润虽然按年增长18%至299.8亿元，较市场预期的310.3亿元，低于预期约3.4%。
当中，淘天集团收入增长9%至1,013亿元，优于市场预期的978.3亿元；而表现与市场预计差异较大的为菜鸟，该部分收入录按年下跌12%至215.7亿元，低于市场预期的251.1亿元，然而该部分收入下跌主要由于年初时重整架构，将电商物流移交淘天集团所致。
盈利能力方面，业务分部看，原先亏损分部均见不同程度的收窄或转盈，惟本地生活及菜鸟亏损收窄情况未有如市场预期。而市场焦点之一的云智能业务，虽然EBITA增长达69%的高增长至24.2亿元，但仍低于市场预期的28.2亿元，主要因EBITA利润率环比收窄幅度较市场预期大所致。至于具有盈利支撑作用的淘天集团EBITA则录417.5亿元，优于市场预期的393亿元，受Take Rate提升所推动。
整体业绩好坏参半，管理层将坚定聚焦核心业务，推动AI+云成为我们长期发展的新增长引擎。
来源：凯基证券
