【光大证券：磷肥出口窗口期已至 持续看好磷化工产业链】

【光大证券：磷肥出口窗口期已至 持续看好磷化工产业链】光大证券发布研报称，2025年磷肥出口分阶段进行，窗口期集中在 5 - 9 月，法检时间预计半月左右。国内磷肥需求淡季，价格面临下行压力，出口有望提升企业盈利能力。近年来国际市场供需有利，国内外磷肥价差可观。2024 年我国磷酸一铵、磷酸二铵出口量同比下降，2025 年 1 - 4 月出口量同比降幅明显，但随着出口窗口期到来，出口量有望回升，支撑磷肥价格。磷矿石价格维持高位，磷化工龙头企业多布局高品位磷矿资源，具备产业链一体化成本优势。