三花智能（02050.HK）是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年收入计，三花智能于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为 45.5%。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年收入计，三花智能于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为 4.1%，于全球排名第五。A 股三花智控（深：002050）12 日收市价为 25.88 元人民币（约28.24 港元），H 股招股价较 A 股折让 12.9%至 18%。
三花智能主要从事研发、制造及销售制冷空调电器零部件以及汽车零部件。三花智能以热泵技术和热管理系统的研发与应用为核心，专注于开发可实现高效换热和温度智能控制的环境热管理解决方案。此外，三花智能亦在积极研发仿生机器人机电执行器相关产品，以在这一前景广阔的行业寻求进一步增长。作为在新能源汽车热管理市场具有战略性布局的先行者，三花智能率先创造了新颖的应用场景和行业发展趋势，这使三花智能成为全球市场上汽车热管理系统零部件的关键供货商。三花智能致力于为新能源汽车提供必不可缺的综合热管理控制解决方案，同时为传统内燃机汽车提供节能减排的高性能产品。
截至 2024 年 12 月 31 日，三花智能在全球共有 48 个生产工厂，包括美国、波兰、墨西哥、土耳其、奥地利、越南、泰国及印度的 13 个海外生产工厂。于 2022 年、2023 年及2024 年的总产能利用率分别为 83.8%、92.2%及 91.2%。在业绩方面，受制冷空调电器零部件及汽车零部件的销售所推动，三花智能的收入稳步增长，由 2022 年的人民币21,347.6 百万元增加至 2023 年的人民币 24,557.8 百万元，并于 2024 年进一步增加至人民币 27,947.2 百万元。
汽车零部件的毛利率由 2022 年的 25.4%上升至 2023 年的28.0% ，并于 2024 年 进一 步保持相对稳定，分别为27.6%，主要是由于三花智能多元化发展产品组合，包括持续推出具竞争力的产品。
来源:凯基证券
