京东(09618.HK)正积极拓展其业务版图，将其核心的供应链能力延伸至外卖、旅游和国际电商等新领域。公司策略的核心是利用其强大的物流和供应链基础，在本地服务市场中创造独特价值，例如将推出的外卖服务便有别于现有模式，更侧重于生鲜供应链的管理。同时，京东亦计划透过与中国品牌合作，在海外市场建立本地化的电商业务，显示了其长远的国际扩张决心。
然而，这些策略性的扩张意味着短期内投资将会增加，可能对盈利能力构成压力。公司为快速获取外卖业务的市占率及建立基础设施，预计会容忍初期的亏损，并在旅游等新业务上提供补贴以吸引商户与顾客。因此，市场普遍预期公司近期的盈利表现将面临挑战，这构成了主要的下行风险之一，其他风险还包括市场竞争加剧及宏观消费环境转弱等因素。
尽管短期盈利面临下行风险，但公司的长期增长潜力仍然值得关注。公司的策略是先透过投资巩固市场地位，待业务成熟后，再将外卖等新服务带来的流量转化为整个生态系统的收入。从长远来看，当短期投资阶段结束，公司的整体利润有望改善并恢复正常化，外卖及国际业务等新布局的效益将逐渐显现，从而释放其长期价值。
来源：凯基证券
