中国人民银行等六部门早前联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力等6个方面，提出19项重点举措。中央继续推措施提振消费，内需股有望从中受惠。另外，夏季来临，为啤酒销售旺季。华润啤酒(00291.HK)主要从事啤酒业务，主要品牌包括「雪花Snow」和「喜力」等；以及2023年1月完成收购贵州金沙酒业55.19%股，拓展白酒业务，整合效应逐步显现。
2024年度，润啤的收入386.35亿元(人民币，下同)，按年减少0.8%，纯利倒退8%至47.39亿元。受益于啤酒和白酒业务高端化战略的持续发展，去年整体的毛利率按年上升1.2个百分点至42.6%，创近五年新高。去年度，集团实现啤酒销量10,874,000千升，按年下降2.5%，惟高档及以上啤酒销量按年录得超过9%增长，其中[喜力」在去年高基数的情况下仍录得近两成增长，[老雪」、「红爵]销量基本实现翻倍增长。去年度，啤酒业务的平均售价格按年上升1.5%，推动啤酒业务在2024年毛利率上升0.9个百分点至41.1%。
去年度，白酒业务的营业额上升4%至21.49亿元，分部毛利率上升5.6个百分点至68.5%；当高端大单品「摘要」销量按年增加35%，贡献白酒业务营业额超过70%。去年度，集团的经营活动现金流入净额按年增加67%至69.28亿元;去年12月底，集团处于净现金状况，综合现金净额38.6亿元。
集团去年度派息比率为52%；现价计，预测股息率约4.2厘。走势上，近日止跌回升，重上10天线，STC%K线续走高%D线，MACD熊转牛差距，可考虑24.5元(港元下同)以下吸纳，目标阻力28元，不跌穿23.5元续持有。
撰稿人：金利丰证券研究部执行董事黄德几
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
