中慧生物(02627.HK)一家总部位于中国的疫苗公司，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。集团有两种核心产品，一是四价流感病毒亚单位疫苗，二是在研冻干人用狂犬病疫苗。此外公司也在研11种疫苗，涵盖对疫苗接种有庞大需求的多个疾病领域。
公司的四价流感病毒亚单位疫苗旨在针对两种甲型流感病毒（H1N1和H3N2亚型）和两种乙型流感病毒（Yamagata和Victoria谱系）提供广泛的保护。中慧的商品名为慧尔康欣的四价流感病毒亚单位疫苗于2023年5月获国家药监局的NDA批准，可用于三岁及以上人群。于该疫苗获批后于2023年9月开始商业化，于2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月分别产生收入人民币52.2百万元、人民币259.6百万元及人民币400,000元。
中国流感疫苗市场虽然巨大，但渗透率极低。根据中国疾控中心的数据，2022年至2023年流感季中国的整体流感疫苗接种率为3.8%，而根据美国疾控中心的数据，于同一流感季美国在6月龄及以上所有人群中的疫苗接种率为49.3%。中国流感疫苗市场竞争激烈，中慧生物的四价流感病毒亚单位疫苗是中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗，相比其他类型流感疫苗更为昂贵。
在冻干人用狂犬病疫苗方面，公司的在研狂犬病疫苗在已完成I期临床试验中显示出良好的安全性特征。公司正在开发用于三种免疫方案的在研狂犬病疫苗：Essen（五针）、Zagreb（四针）和简易四针。中慧于2024年10月完成了该在研产品的I期临床试验，并计划于2025年第三季度开始III期临床试验。于2024年，按产值计，利用人二倍体细胞研制的人用狂犬病疫苗占狂犬病疫苗市场总额的24.2%，预计到2033年将升至约41.5%。惟中国人用狂犬病疫苗市场竞争激烈。不同类型的人类狂犬病疫苗已在中国市场获批及竞争。
来源：凯基证券
