大市点评
特朗普关税政策与美国就业市场疲软的双重打击，正为全球金融市场带来前所未有的挑战。美国 7 月非农就业数据的急剧恶化，及 5 月及 6 月的就业数据大幅下修，不仅反映了贸易政策不确定性对企业信心的冲击，更暴露了美国经济增长动能的脆弱性。制造业连续三个月裁员，显示关税战略并未如预期般促进国内生产，反而削弱了经济基础。与此同时，中国制造业 PMI 跌破荣枯线至 49.3，出口订单连续四个月萎缩，印证了全球贸易紧张局势对实体经济的负面影响。联储局被迫重新评估货币政策立场，市场对 9 月降息的预期急升至 80%，反映出决策者对经济下行风险的担忧。
港股通周五录得净流入 122 亿港元，其中盈富基金(02800.HK)净流入最多，达 37 亿港元，其次是恒生中国企业 ETF(02828.HK)。而信达生物(01801.HK)则录得最大净流出，达 4亿港元，其次是阿里巴巴(09988.HK)。
来源：凯基证券
