从业绩展望来看，美团短期正面临显著的盈利压力。由于市场竞争在季度内加剧，导致公司在外卖与实时零售领域投入高于预期的补贴，预计将直接冲击核心本地商业分部的利润率与单位经济效益。因此，未来一至两季的盈利表现或将低于市场普遍预期，反映了当前竞争格局对短期财务的直接影响。
然而，展望中长期，公司的盈利能力有望迎来拐点。随着监管机构介入引导市场有序竞争，过度的价格战与补贴投入预期将会趋缓。这将为美团核心业务的利润率修复创造条件，预期在竞争格局回稳后，其盈利轨道将重返健康增长。稳固的市场领导地位与庞大的用户基础，是其穿越周期、实现盈利恢复的坚实基础。
在战略层面，公司对新业务及海外市场（如 KeeTa）的持续投资，虽在短期内构成盈利拖累，却是驱动未来增长的关键引擎。这些前瞻性布局旨在开拓新的收入来源与市场空间，其长期价值将在核心业务盈利能力恢复后逐步显现。因此，当前业绩的短期波动，可视为公司为巩固护城河及布局长远增长所付出的必要投资。
来源：凯基证券
