9月9日，盈立证券发布奇点国峰（01280.HK）最新公司研究报告，维持“买入”评级，并将目标价由10.08港元上调至15.0港元。报告指出，公司正加速构建“AI驱动的OMO新消费平台”，积极探索RWA资产数字化相关业务，多元业务落地深化，开启估值新空间。这一调整不仅源于业绩超预期改善，更反映出市场对其长期成长价值的信心。
研报数据显示，奇点国峰2025年上半年实现收入人民币1.82亿元，同比增长4.9%；毛利3,736万元，同比提升14.2%；毛利率由去年同期的18.9%升至20.5%。公司期内亏损大幅收窄至2,151万元，归母净亏损1,929万元，同比下降40%以上，每股基本亏损降至0.01元。盈立证券认为，亏损收窄幅度明显超出市场预期，说明奇点国峰的盈利结构已经进入加速修复阶段，盈利拐点或将早于此前预测的2026年出现。家电零售与财商教育板块为整体营收提供稳定支撑，而真正的看点来自白酒与AI的双向突破。
在白酒板块，奇点国峰主动应对行业“三期叠加”的深度调整，上半年营收1,722万元，同比下滑52.6%，但公司选择主动收缩低效渠道，将资源集中在胜友荟私域平台与高毛利定制化产品，强调长期品牌溢价的构建。通过“三维经销商网络”的升级以及“酒都资本之旅”等品牌活动，公司正逐步塑造差异化竞争力。盈立证券指出，白酒板块虽短期承压，但通过高毛利产品结构和精细化运营，已经展现出穿越周期的韧性。
值得关注的是，公司于近期与君翔签署三年期广告协议，总金额4.5亿元，首年1.5亿元广告费通过发行股份结算。这些广告将集中投放在北京大兴国际机场、上海虹桥机场等核心交通枢纽，全面提升“胜酒”品牌的曝光度。股份支付不仅有效控制现金流压力，摊薄比例不足2%，更使合作方与公司利益绑定。盈立证券认为，这份协议是公司以有限股权换取稀缺广告资源和高端场景背书的关键动作，短期有望改善品牌认知度，长期则可能推动白酒业务进入新一轮估值重估。
与此同时，奇点国峰的AI战略也在加速落地。公司以总代价4.6亿港元收购一家专注于兴趣电商AI赋能的技术平台，全面切入“教育+电商+AI”的新赛道。标的公司拥有虚拟IP生成工具、智能推荐引擎、直播战略引擎和消费者行为分析系统等多维AI产品，客户群覆盖品牌方、主播及MCN机构。这些能力将直接嵌入奇点国峰的教育与消费场景，既能提升白酒业务的精准投放和社群运营效率，也能在教育平台中实现个性化学习路径与课程推荐，从而形成真正的内生化AI赋能。
盈立证券认为，此次收购的战略意义在于奇点国峰不再依赖外部合作，而是逐步形成自主可控的AI核心能力，增强战略独立性与长期护城河。更为关键的是，交易协议中设定了2025-26年累计净利不低于人民币4,400万元的业绩承诺，并附带股份退回及现金补偿机制。这意味着交易不仅有利润增量保障，也具备下行保护，整体估值安全边际较高。分析人士指出，本次收购是“以不到5%的股本摊薄，换取AI战略自主性和潜在估值再评级”，短期利润确定性与长期成长想象空间兼备。
除了广告与AI，奇点国峰还在探索白酒资产的数字化。公司股东已将白酒原浆酒及公司股份作为底层资产，通过ADG平台完成真实世界资产（RWA）的代币化发行，初期规模5亿港元。此举不仅拓宽了融资渠道、提升资产流动性，也增强了公司在国际资本市场中的品牌影响力。盈立证券指出，这一举措不仅拓展了融资渠道和资产流动性，也赋予公司新的金融科技属性。虽然短期盈利贡献有限，但“资产数字化”标签为公司未来估值重构提供了新的增长空间，在资本市场层面，“消费品+金融科技”的组合使奇点国峰的稀缺性和关注度显著提升。若未来RWA模式得到监管与市场的进一步认可，有望成为盘活白酒库存、改善现金流的新途径。
综合而言，奇点国峰的整体估值逻辑正在经历重塑。家电与教育提供稳健现金流支撑，AI收购增强了技术属性与协同潜力，而白酒业务则通过广告、品牌全国化和RWA探索逐步摆脱行业困境。盈立证券认为，公司已经从一个单纯的消费与教育组合型企业，演进为“消费+AI+数字资产”的多元化平台，公司在白酒板块的战略调整与创新尝试展示了更强的抗风险能力和前瞻布局，即便短期业绩受挫，市场依然看重其长期成长性与资本故事，这也是盈立证券将目标价上调至15港元的重要原因之一。随着这些战略不断落地，奇点国峰的长期投资价值将被市场重新审视，而白酒业务的潜在复苏与资本化前景更将成为未来估值上行的重要推手。
盈立证券的“买入”评级和上调的目标价不仅体现了对当前业绩改善的认可，更反映出对其在白酒及整体消费赛道上重塑价值曲线的高度期待。随着战略执行不断深入，奇点国峰有望在市场波动中展现独特韧性，并在资本市场获得更高的关注度和认可度。盈立证券的这份研报，无疑是对奇点国峰战略转型与长期成长价值的权威背书，也将成为市场重新审视其估值与发展潜力的重要催化剂。
