研报掘金丨华创证券：维持大参林“推荐”评级，目标价20.3元

格隆汇9月28日｜华创证券研报指出，大参林1H25归母净利润8.0 亿元（同比+21.4%），2Q25归母净利润3.4 亿元（同比+30.5%）。上半年营收增长主因存量门店的内生增长及新开、加盟而新增门店的业绩贡献；利润增长主要原因是收入增长、管理效益提升、营业总成本得到有效控制。公司深耕华南布局全国，着力高质量发展，结合零售药店行业仍在持续出清，调整公司25-27 年归母净利润预测为11.6/13.3/15.3 亿元（25-26 年前值为11.8/13.6 亿元），同比增速为+27%/+15%/+15%。参考行业可比公司估值，叠加公司精细化管理等措施，给予公司25 年20x 目标PE，对应目标价20.3元，维持“推荐”评级。