AI相关企业对台股整体盈利的贡献已超过六成，使得AI股的盈利上调足以扭转台股整体的盈利走势，凯基预期，在AI股的带动之下，台股今明两年的盈利展望也跟随向上调整，2025年台股整体盈利预估从按年增长10%上调至11%，2026年按年增长由11%升至17%，盈利增长率的加速现象，反映台湾科技产业正处于一个强劲的上升周期，为股市提供坚实的基本面支撑。
深入探究AI供应链盈利上调的动力来源，除了Amazon这类超大型云端服务供应商的订单增长外，Oracle、CoreWeave、Nebius等中小型云端服务供应商（CSP）正扮演着越来越重要的角色，为AI基础设施的扩张注入了新的动能，也为台湾供应链带来了更多元化的订单来源，更重要的是，这些中小型CSP近期陆续与OpenAI、Meta、Microsoft等AI产业巨头签订长期合约，对台湾的AI供应链而言，意味着订单的稳定性与可预测性都大幅提升，降低了未来盈利预估的不确定性。
凯基表示，从估值来看，台股在盈利加速增长的背景下，市盈率的适度扩张是合理的，这反映了市场对未来增长的正面预期，而非泡沫化的征兆。这种估值水平让市场对股价继续上升的接受度提高，亦为投资者提供了入市的信心，虽然市场在短期内仍可能出现波动，潜在的风险因素包括特朗普政策带来的不确定性、美国联储局利率政策的变量及股价在经历一段升幅后的技术性调整需求，但只要盈利上调的趋势不变，这些波动多属于健康的调整，而非趋势反转的讯号。
投资选股方面，凯基建议投资者聚焦散热、网通PCB、电源供应器、铜箔基板、导轨等具显着规格升级的AI相关板块，并在调整期间分段入市；另外非AI股的基本面相对疲弱，整体需谨慎选股，建议可挑选具备政策支撑的产业，例如军工/航空、金融与餐饮等。
AI板块带动台股今明年盈利展望上调
凯基整理
来源：凯基证券
