中信证券研报表示多模态产业的奇点在理解端而非生成端主流模型正从“模块化”转向“原生多模态”架构这是解决AI理解瓶颈、驱动产业价值跃迁的奇点。一方面它抬高了构建基础模型的门槛使得OpenAI/Google等全栈巨头能够构建垂直整合的生态闭环；另一方面它也为垂类应用及技术赋能的公司打开了特定场景的商业化价值多元化应用逐渐突围。建议沿着“基础”和“应用”两大主线布局：基础设施层建议关注推理算力产业链的相关环节；应用层来看原生多模态趋势下建议关注垂类应用及技术赋能两大机遇。

来源：肇星 时间：2025-11-18 09:11:51