港股走势及分析
美股周三反覆高收，科技股低位反弹，大市早段向好，美联储最新会议纪录显示，大部分官员认为下月会议无需减息，拖累大市一度回落，尾市再度回升，三大指数均录得升幅收市。美元走势向上，美国十年期债息回升至 4.13 厘水平，金价表现靠稳，油价则略为回落。港股预托证券普遍向好，预料大市早段跟随高开。内地股市昨日回升，沪指反覆靠稳，收市上升 0.2%，沪深两市成交额保持清淡。港股昨日好淡争持，指数一度收复 26,000 点水平，其后走势向下，收市录得温和跌幅，整体成交较为清淡。蓝筹股普遍偏软，投资者观望外围动向对息口及企业盈利表现启示，预料大市短期维持于 25,500 至 26,500 点水平上落。
行业消息
国家统计局公布，10 月份全国规模以上工业增加值按年增长 4.9%，低于市场预期增长 5.5%。首 10 月，规模以上工业增加值按年增长 6.1%。10 月份社会消费品零售总额 4.63 万亿元，按年增长 2.9%，略胜市场预期。首 10 月社会消费品零售总额 41.22 万亿元，按年增长 4.3%。首 10 月全国固定资产投资 40.89 万亿元，按年下跌 1.7%，逊于市场。分领域看，基础设施投资按年下跌 0.1%，制造业投资增长 2.7%，房地产开发投资下降 14.7%。首 10 月，全国城镇调查失业率平均值为 5.2%。10 月份全国城镇调查失业率为 5.1%，比上月下降 0.1 个百分点。31 个大城市城镇调查失业率为 5.1%，比上月下降 0.1 个百分点。国家统计局表示，10 月份国民经济运行总体平稳，转型升级扎实推进，发展新动能继续壮大。也要看到，外部环境不稳定不确定因素较多，国内结构调整压力较大，经济平稳运行面临不少挑战。下阶段，坚持稳中求进工作总基调，全方位扩大国内需求，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，积极推动宏观政策持续落地增效，全面深化改革开放，进一步强化创新驱动，促进经济有效提升和合理增长。由于经济复苏步伐缓慢，市场预料人行将有空间进一步调整货币政策，以刺激消费及投资等经济活动。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025 年 11 月 20 日星期四
(笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份)
