KGI 凯基: 最新台湾市场分析
预期服务器需求明年继续旺盛 对个人计算机与智能手机持保守态度
香港，2025 年 11 月 25 日 - KGI 凯基今天发布最新最新台湾市场分析。
近期因 AI 与通用型服务器需求旺盛，DRAM 与 NAND 存储器价格大幅攀升，凯基发布 2026 年 IT 装置出货量研究报告指出，持续看好明年服务器出货量加速增长，AI 服务器需求强劲，动力来自部份美国CSP(云端服务供应商)业者通用服务器需求续升，但反映存储器价格上升造成的不利影响，下调个人电脑与智能手机预估出货量。
凯基表示，根据供应链调查，2026 年不仅 AI 服务器需求强劲，部份美国 CSP，尤其 Microsoft 与Amazon 通用服务器需求明显升温，但不同的策略使近年 CSP 服务器需求增幅各异，其他美国及中国CSP 年增个位数、品牌厂衰退，因此预估通用型服务器的出货量 2025 年按年增长 3%、2026 年按年增长 10%，同期 AI 服务器出货持续大幅年增 70-80%；综合上述评估，预期全球服务器总出货量 2025 年按年增长 7%、2026 年按年增长 16%。
然而，随着存储器价格持续上升，凯基预期 2026 年个人计算机与智能手机存储器成本将按年增长超过50-60%，多数品牌将提高产品售价，转嫁部份成本给消费者，降低对利润率的负面影响，但此将不利2026 年产品需求，故凯基下调 2026 年全球个人计算机出货量预估至按年减少 2%，反映消费个人计算机与Chromebook 需求受影响，2026 年全球智能手机出货量预估按年减少 2%，而中低阶机种受冲击程度将超越例如 iPhone 等高阶机种，因高阶机种比重较高且已与供应商签订长约，成本压力较中低阶机种轻。
针对明年电子硬件产业投资建议，预期 Microsoft 与 Amazon 的需求畅旺，凯基看好明年通用服务器、AI 服务器相关概念股将受惠；但个人计算机品牌业者方面，预估利润率与出货量均将遭到压缩，而个人计算机和智能手机业务占比较高的业者，要达成 2026 年盈利增长的难度较高，Apple 供应链 2026 年需求则较稳定。
存储器价格上升 预期影响电子硬件产业出货量。
来源：凯基证券
