近期IPO新股市场聚焦在即将登陆港股主板的印象大红袍。印象大红袍（02695.HK）早已在内地新三板上市，作为港股山水实景表演概念第一股，其独特稀缺性、稳固基本盘及资本赋能后的清晰成长路径吸引资本市场关注。
印象大红袍深耕福建省武夷山，是一个难以复制的文化地标IP，完成港股上市后，有望借助资本力量，从“现金牛”向“增长极”的战略蜕变。
首先，印象大红袍有三大基石作为支撑，一、身处黄金赛道，坐享行业红利：中国文旅演艺市场正从“观光”转向“体验”，消费者“为一场演出赴一座城”渐成常态。行业规模未来数年有望保持双位数增长，具备独特文化内涵的头部项目将最大程度受益。印象大红袍作为武夷山旅游的文化名片，是消费链条的核心入口，其价值随行业扩张而水涨船高。二、核心资产坚如磐石，提供安全垫：市场对其“业务单一”的担忧，恰恰忽视了其IP的深厚壁垒。由张艺谋、王潮歌、樊跃共同打造的《印象·大红袍》已上演超6,700场，接待观众超940万人次，于2024年是中国实景演出前三的票房标杆。这种心智佔领带来稳定的客流与现金流，过去三年持续盈利便是明证。
本次上市主要是价值跃升的关键一跃，未来升级核心产品：对现有演出进行硬件与内容焕新，直接提升体验与票价承载力，巩固护城河。孵化第二曲线：培育室内新剧《月映武夷》（已演超329场），虽短期投入大，但旨在打造互补IP，突破单一依赖与天气限制，佈局未来。拓展文旅生态：系统升级周边酒店、小镇等配套，推动从“票房经济”到“综合消费经济”的转型。
印象大红袍的吸引力在于其稀缺性与IP成熟度确定性。对于投资者而言，看好中国文旅消费升级长期趋势，注重资产独特性和品牌护城河，可多多关注。
总结而言，印象大红袍如同一块已显价值的璞玉，上市则是将其精细雕琢的契机。
大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
日期：2025年12月12日星期五
(笔者及相关人士没持有上述股份)
