港股走势及分析
美股周三表现向下，地缘政局消息再受市场关注，加上个别科技股显著调整，拖低大市表现，三大指数均录得跌幅收市。美元走势靠稳，美国十年期债息回升至4.15厘水平，金价继续向好，油价低位亦有所反弹。港股预托证券普遍偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日向好，沪综指反复高收，收市上升1.2%，沪深两市成交额亦略为增加。港股跟随外围向上，蓝筹股大致造好，指数高开后反复上升，并以接近全日高位收市，整体成交保持清淡。市场气氛保持谨慎，年结前大市未有太大突破，指数维持于25,000至26,000点水平上落。
行业消息
国家统计局公布，11月份全国规模以上工业增加值按年增长4.8%，低于市场预期增长5%。首11月，规模以上工业增加值按年增长6%。11月份社会消费品零售总额4.39万亿元，按年增长1.3%，逊于市场预期增长2.9%。首11月，社会消费品零售总额45.61万亿元，按年增长4%。首11月，全国固定资产投资44.4万亿元，按年下跌2.6%，逊于市场下跌2.3%。分领域看，基础设施投资按年下跌1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%。首11月全国城镇调查失业率平均值为5.2%。11月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月持平。31个大城市城镇调查失业率为5.1%，与上月持平。国家统计局表示，总的来看，11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势。但外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济运行面临不少挑战。下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。上月宏观数据普遍低于预期，预料更多刺激政策将于短期落地，以推动明年经济开局表现回暖。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025年12月18日星期四
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
