【国信证券：维持华住集团-S(01179.HK)“优于大市”评级本土酒店领军者的价值重构进行时】

来源：佳霖时间：2025-12-18 09:50:38

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国信证券发布研报称，维持华住集团-S(01179.HK)“优于大市”评级，酒店行业依托供需飞轮效应持续成长，当前周期调整底部有望迎来供需再平衡。以华住为例，其通过“产品-流量-回报-规模”模型构建成长飞轮，凭借多品牌矩阵、超3亿会员的强流量与领先回报率驱动规模扩张。未来将通过门店下沉、中高端品牌升级及轻资产模式进阶，实现市占率与盈利中枢同步提升，长期成长空间可期。

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