【Clocktower首席策略师王凯文：美股步入周期尾段，盈利驱动与估值压力并存】

来源：子涵时间：2025-12-20 10:20:13

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【Clocktower首席策略师王凯文：美股步入周期尾段，盈利驱动与估值压力并存】Clocktower首席策略师王凯文指出，当前美股呈现典型的经济周期末期特征：强劲的企业盈利增长持续推动股价创新高，但市场远期估值已停止扩张。他认为，一旦市场对货币政策的预期转向紧缩（利率上行），估值将面临压缩压力。基于此，他判断美股牛市或已进入“最后一程”，上半年仍可能由盈利主导上涨，但下半年风险显著增大。

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