丘钛科技（01478.HK）在2025财年的出货表现好坏参半，反映出市场环境的复杂性。手机摄像头模组出货量录得6%的按年增长，表现优于市场预期，显示其在核心业务上的稳定竞争力。然而，指纹识别模组与高像素产品的占比未达预期指标，反映出高端升级的步伐有所放缓。相比之下，非手机领域如汽车及物联网相关产品的出货量大幅增长逾一倍，成为财年表现中的亮点。
踏入2026年，受全球智能手机市场疲弱影响，传统业务预计将面临更严峻的挑战。手机摄像头模组的出货量预期将会出现下滑，且市场竞争与毛利压力可能导致整体盈利水平波动。行业风险包括智能手机更换週期延长、规格升级 步伐不及预期，以及市场竞争激烈导致利润受压。这意味著公司在未来一年需要更有效地调整产品结构，以应对核心市场的周期性低潮。
侭管短期前景受压，公司转向非手机业务的策略為长期发展提供了支撑。丘钛科技正致力于成為人工智能边缘计算领域的受益者，将技术扩展至无人机、自动驾驶及多元物联网终端。这些新兴业务展现了强劲的利润贡献潜力，预计能有效抵销手机市场波动带来的影响。随著汽车电子化程度加深及物联网应用普及，公司有望透过业务多元化建立更稳定的收益基础，从而渡过行业转型期。
来源：凯基证券
