顺丰控股(06936.HK)发布 2025 年 12 月经营简报，期内速运物流、供应链及国际业务合计收入 273.39 亿元（人民币，下同），按年增长 3.41% 。核心速运物流收入203.78 亿元，升 3.78%；虽然业务量录得 9.33%增长至 14.76 亿票，但单票收入按年下跌 5.09%至 13.81 元 。数据反映公司在扩大业务规模的同时，价格端明显受压，呈现“量增价跌”态势，营收增速未能完全同步于运量增幅。
分部方面，供应链及国际业务收入 69.61 亿元，仅微升 2.35% 。公司指出，受国际贸易波动及货运需求趋缓影响，海运价格较去年同期明显回落，直接拖累国际货运代理业务收入 。尽管国际快递及跨境电商物流业务维持较快增长，抵销了部分跌幅，但整体该板块增长动力受运价回调影响而有所放缓 。
总结而言，公司正面临单票收入下滑与国际运价回落的双重挑战。虽然管理层强调将灵活应对市场变化并把握企业出海机遇 ，但价格竞争及外部需求波动仍是制约未来业绩的关键因素。
来源：凯基证券
