周大福（01929.HK）截至 2025 年 12 月 31 日止的第三季度主要经营数据，整体零售值按年增长 17.8%。其中，中国内地市场表现稳健，零售值录得 16.9%的升幅，占集团总零售值达 84.8%。香港、澳门及其他市场的零售值增长更为显著，按年上升 22.9% 。同店销售方面，内地直营店及加盟店分别录得 21.4%及 26.3%的增长，而香港及澳门市场亦增长 14.3%，主要受澳门市场 31.3%的强劲升幅带动，反映珠宝消费气氛正逐步改善 。
分部业务方面，内地定价首饰表现尤为突出，零售值按年大增 59.6%，其占比显著提升至 40.1%，有助优化整体毛利率 。受惠于金价上涨及产品策略成功，内地及港澳地区的黄金首饰与定价首饰同店平均售价均录得显著升幅 。
展望未来，集团将继续坚定推进品牌转型策略，专注强化“传福”等标志性产品系列，并透过与迪斯尼等知名 IP 合作推出新品，积极吸纳年轻客群 。在市场拓展方面，国际扩张将是下一阶段的增长重点。
来源：凯基证券
