东鹏是功能饮料企业，收入增速在全球前 20 大上市软饮企业中位列第一。根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，公司在中国功能饮料市场自 2021 年起连续 4 年排名第一，市场份额从 2021 年的 15.0%增长到 2024 年的 26.3%。按零售额计，公司是 2024 年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%。东鹏饮料 A 股（沪：605499）上周五（23 日）收报 253.36 元，东鹏饮料 H 股最新招股价较 A 股折让12.5%。
就能量饮料而言，近年来，中国能量饮料需求不断增长，消费人群扩容，消费场景拓展，消费者在包装、口味和功能需求上也愈加多元。根据弗若斯特沙利文报告，按零售额计，中国能量饮料行业规模预期于 2029 年达人民币 1,807 亿元，2025 年至 2029 年年复合增长率 10.3%。就运动饮料而言，随着全民健身理念的普及，能够及时补充水分、电解质和能量的运动饮料正日渐被大众消费者接受，消费场景从运动健身拓展到更多有日常补水需求的消费场景。
收入由 2022 年的人民币 8,500.0 百万元增加至 2024 年的人民币 15,830.3 百万元，年复合增长率达 36.5%，并由截至 2024 年 9 月 30 日止九个月的人民币 12,551.9 百万元增加 34.1%至 2025 年同期的人民币 16,837.6 百万元。东鹏的净利润由 2022 年的人民币 1,440.5 百万元增至 2024 年的人民币 3,326.4 百万元，年复合增长率达 52.0%，并由截至 2024 年 9 月 30 日止九个月的人民币 2,707.4 百万元增加 38.9%至 2025 年同期的人民币 3,759.8 百万元。2022年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九个月净利润率分别为 16.9%、18.1%、21.0%及 22.3%。
东鹏饮料预计截至 2025 年 12 月 31 日止年度，归属于母公司所有者的估计综合利润将不少于人民币 4,340.0 百万元 。与 2024 年全年的母公司所有者应占利润人民币 3,326.7 百万元相比 ，这代表预计按年增长约 30.5%。
来源：凯基证券
