联想集团(00992.HK)第三季收入同比增长18%至222亿美元，创历史新高。然而，受累于2.85亿美元的一次性重组费用，公司权益持有人应占溢利同比下跌21%至5.46亿美元。若剔除一次性费用及非现金项目影响，调整后净利则同比增长36%至5.89亿美元。期内整体毛利率受产品组合变化及基础设施业务利润较低影响，同比下降0.6个百分点至15.1%。
分部业务方面，三大集团均录得双位数增长，AI相关收入大增72%。智能设备业务(IDG)收入增14%，PC全球市占率达25.3%稳居首位。基础设施方案业务(ISG)收入虽大增31%创季度新高，但仍录得1,100万美元经营亏损，惟亏损幅度已较上季显著收窄，目标将于今个财年实现收支平衡。方案服务业务(SSG)表现最为稳健，运营利润同比增30%，利润率维持在22.5%的高水平。
展望未来，尽管营收创新高，但整体毛利率承压及ISG尚未转亏为盈仍是主要弱项。后续需关注其AI服务器业务能否在优化成本结构后确实改善盈利能力，以及高利润的服务业务能否持续对冲硬件市场的波动风险
来源：凯基证券
