埃斯顿自动化（02715.HK）是一家中国工业机器人领军企业。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。于 2025 年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。主要向从事汽车、工程机械及重工业以及锂电池等多个制造领域的客户提供(i)工业机器人及智能制造系统及(ii)自动化核心部件及运动控制系统。
公司收入类型主要分两种，分别为“工业机器人及智能制造系统”及“自动化核心部件及运动控制系统”，前者主要针对实体机器人产品销售，占整体收入的 82.5%；而后者则可理解为提供“肌肉”及“大脑”的基础技术支持，占总收入的 17.4%。
埃斯顿（02715.HK）的工业机器人主要分两种，分别为通用型及专用型机器人。通用型机器人的最大负重高达 1000 公斤，适用于汽车及金属加工等行业，而后者则专为特定任务设计的机器人，如折弯、洁净及弧焊等的用途。
财务方面，截至 2025 年 9 月，收入按年增长 12.8%至 38亿元人民币，受惠开支收入比率下降，公司首九个月扭亏为盈 0.25 亿元人民币，惟净利润率只有 0.7%。
本次招股公司引入了 7 位基石投资者，合共最多认购发售股份的 35.18%。
是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的 15%。
埃斯顿招股价为 15.36 – 17 港元/股，对应总市值为 253 –254.6 亿港元，而管理层估计 2025 全年将录得不少于 0.35亿元的溢利，对应 2025 年市盈率为 645 – 649 倍。
来源：凯基证券
