药明康德(02359.HK)2026年第一季度业绩表现强劲，实现营业收入人民币124.36亿元，同比增长28.8%。归属于上市公司股东的净利润为46.52亿元，同比增加26.7%；扣除非经常性损益后的净利润更大幅增长83.6%至42.76亿元。公司经营活动现金流量净额达到35.96亿元，同比增长12.5%。盈利能力的提升主要受惠于CRDMO业务模式的聚焦、生产工艺优化及临床后期项目带来的产能效率提高。
业务分部方面，化学业务（WuXiChemistry）依然是核心引擎，收入同比增长43.7%至106.2亿元。其中，小分子工艺研发和生产（D&M）表现尤为突出，收入激增80.1%。测试与生物学业务亦稳定增长，收入分别达11.3亿元与6.7亿元。业绩亮点包括TIDES业务（寡核苷酸及多肽）服务分子数量同比提升59%，且新分子业务在测试及生物学领域的收入占比均已超过30%。
展望未来，公司增长动能充足，截至2026年3月底，持续经营业务的在手订单达597.7亿元，同比增长23.6%。为满足需求，公司计划提前启动常州新基地建设，并预期TIDES业务全年收入将实现约40%的增长。总结而言，药明康德凭借独特的一体化CRDMO模式与前瞻性的产能布局，在维持高质量服务的同时，持续提升经营效率，为全球医药研发提供强大支持。
来源：凯基证券
