中国银河宏观研报认为非农走强并不意味着美联储年内加息。总体上5月劳动市场数据表明就业情况整体依然好于市场预期美联储短期缺乏支持降息的理由和数据；不过结构仍然显示劳动市场并没有明显加速的风险也不会推升通胀形成螺旋无需过度定价年内加息的风险。尽管3月以来的非农数据表现偏强短期来看也仅是增加了美联储年内降息的门槛并不会导致加息压力。总体上市场对加息的担忧成为了交易的主线。虽然中国银河宏观倾向于市场过度定价了加息风险但短期的滞后经济数据并不能证伪加息预期美联储也只能保持“数据依赖”。目前市场在AI的极致定价后面临

中国银河宏观研报认为非农走强并不意味着美联储年内加息。总体上5月劳动市场数据表明就业情况整体依然好于市场预期美联储短期缺乏支持降息的理由和数据；不过结构仍然显示劳动市场并没有明显加速的风险也不会推升通胀形成螺旋无需过度定价年内加息的风险。尽管3月以来的非农数据表现偏强短期来看也仅是增加了美联储年内降息的门槛并不会导致加息压力。总体上市场对加息的担忧成为了交易的主线。虽然中国银河宏观倾向于市场过度定价了加息风险但短期的滞后经济数据并不能证伪加息预期美联储也只能保持“数据依赖”。目前市场在AI的极致定价后面临一段时间的回调风险流动性预期的恢复年内将会出现但需要等待。（e公司）。