第一，4月财政收入增速下行幅度显著，单月同比为-41.3%。这里面包含两个因素的影响，一是稳增长的留抵退税政策带来的一次性扰动，二是疫情冲击下经济活跃度的下降。以扣除留抵退税后的口径计算，4月财政收入
美股周三大幅调整，企业盈利未如预期，市场忧虑通胀继续影响经济表现，三大指数均录得显著跌幅收市。美元走势向好，美国十年期债息回落至2.88厘水平，金价反复靠稳，油价走势回落。港股预托证券普遍下跌，预料大
美股周二走势向上，美国经济数据理想，资金趁低吸纳，带动三大指数均录得升幅收市。美元走势回落，美国十年期债息回升至2.96厘水平，金价及油价反覆向下。港股预托证券个别发展，预料大市早段温和高开。内地股市
美股上周五大幅回升，市场经过连日抛售后出现技术反弹，三大指数均录得显著升幅收市。美元走势回落，美国十年期债息回升至2.90厘水平，金价先跌后回稳，油价走势向上。港股预托证券普遍造好，预料大市早段跟随外
美股周四个别发展，大市继续受到通胀及衰退忧虑困扰，道指一度跌幅超过600点，其后跌幅收窄，收市跟标普500指数仍录得跌幅，科技股逆市向好，纳指急跌后倒升收市。美元持续强势，美国十年期债息回落至2.8厘
港股走势及分析美股周三大幅波动，道指早段一度升幅超过400点，其后市况逆转，三大指数均倒跌收市。市场忧虑美国通胀水平高企，联储局需要持续加息压抑。美元反复向上，美国十年期债息回落至2.92厘水平，金价
美股周二个别发展，大市早段有趁低吸纳，道指一度反弹超过500点，其后走势逆转，收市录得温和跌幅，科技股造好，带动标普500指数及纳指走势向上。美元高位徘徊，美国十年期债息跌穿3厘水平，金价反覆下挫，油
美股连日大幅下滑，投资者忧虑通胀压力持续，联储局需要继续大幅加息压抑，影响大市表现，科技股跌势最为显著，三大指数均录得跌幅收市。美元走势持续强劲，美国十年期债息一度高见3.2厘水平，金价及油价走势向下
美股周四大幅下泻，市场忧虑联储局继续上调息口，美国长债息率上升，拖累大市表现，三大指数均录得显著跌幅收市，当中以科技股跌势最为显著。美元走势强劲，美国十年期债息高见3.1厘水平，油价先升后回稳，金价反
第一，前期报告中我们提出2022年宏观定价的四条线索，一是中国经济稳增长；二是海外货币政策退出；三是俄乌冲突下的国际局势；四是新一轮疫情。在本篇报告中，我们进一步谈下对它们主要影响时段的理解。整体来说
北京时间5日凌晨，美联储公布5月议息决议，上调联邦基准利率50BP至0.75%-1%，宣布缩表将从6月以每月475亿美元的规模开始，9月起以每月950亿美元规模缩减。海外滞胀魅影+美联储快速紧缩是22
美联储加息50个基点，不过美联储主席鲍威尔淡化加息75个基点的预期，指出美联储将采取积极行动遏制通胀。鲍威尔表示，美联储没有积极考虑加息75个基点，但在接下来的几次会议上，应该都会考虑再上调50个基点
美股周三大幅向上，联储局一如市场预期加息半厘，主席鲍威尔在记者会表示单次加息四分三厘机会较低，市场认为联储局在压抑通胀同时，亦极力避免经济出现衰退，有利大市表现，三大指数均录得显著升幅收市。美元反覆下
美股周一先跌后反弹，投资者观望今周联储局议息结果，债息持续向上不利大市走势，指数一度急跌超过500点，其后由低位大幅反弹，三大指数均录得升幅收市。美元走势持续强劲，美国十年期债息升破3厘水平，金价显著
2022年以来银行理财产品破净频发，市场由此担心理财产品被赎回，引发被动抛盘，形成股市和债市的负反馈效应。因而本文对理财产品的存量、破净比例、到期时间分布及今年以来的新发情况，进行了系统梳理。截至20
第一，2022年前两个月经济数据同比增速较去年底全面回升。工业增加值同比为7.5%，高于去年12月的4.3%。固定资产投资同比为12.2%，高于去年12月4.9%。社零同比增长6.7%，高于去年12月
2022年3月5日，十三届全国人大五次会议在北京召开，李克强总理代表国务院在会议上作《政府工作报告》。报告中提出，有序推进碳达峰碳中和工作。落实碳达峰行动方案。海通证券就2022 年《政府工作报告》解
广发证券对政府工作报告私发表研究报告，提到资源循环再生、火电灵活性改造、多领域节能降碳为政府工作报告的环保焦点。报告指，环保仍为政府工作报告重点内容之一，对比去年工作报告，环保侧，2022 年包括钢铁
四轮稳增长周期，地产行情如何演绎？地产行情多于稳增长政策密集验证、地方乃至中央地产政策开始放松的T2前后启动，行情持续性及弹性由地产政策强度决定。2008、2014年，中央地产政策大幅放松：地产行情持
2月21日，10Y国债收益率上行5.25bp至2.85%，10Y国开债收益率上行4.55bp至3.11%。一方面，广州下调房贷利率等一些地产放松的政策带来了情绪影响，市场形成“信用不宽，政策不止”的预
