美联储主席沃什(Kevin Warsh)上周释放出强烈的鹰派信号后，市场迅速上调对未来利率路径的预期。利率差异一直是决定汇率走势最重要的因素之一，而美国利率预期的上升正持续增强美元吸引力。
美元指数升至一年高位，并开始向过去一年形成的交易区间阻力发起突破。
自2025年4月以来，美元指数大部分时间维持在97至100区间震荡。与此同时，市场一度热议“去美元化”、全球央行储备多元化以及美元霸权弱化等话题。
不过，进入2026年第二季度后，市场讨论方向已经发生明显变化。
利差优势重新吸引全球资本，即使美国与伊朗签署谅解备忘录，美元仍持续走强。
随着油价从冲突期间高位回落，全球多数央行开始考虑进一步降息，但美联储却并不属于这一阵营。
数据显示，两个月前美国两年期国债收益率约为3.75%，而上周已升至4.18%。在全球资本追求更高回报的背景下，美国国债目前提供的4%至5%收益率明显高于欧洲、日本以及中国等主要经济体的固定收益产品，因此持续吸引国际资金流入美元资产。
美联储政策立场的变化对汇市影响甚至超过美伊协议本身，利率差异与美元之间的相关性远高于油价。
除了利率因素之外，美国人工智能产业投资热潮也成为支撑美元的重要力量。
美国正经历大规模AI基础设施建设周期，大量资金正在流向数据中心、算力基础设施以及相关科技企业。这不仅吸引海外资本流入美国，也使科技巨头与美国财政部之间形成对资本的竞争需求。
美国经济在2026年展现出的韧性超出市场预期，进一步强化了投资者对于“美国例外论（U.S.Exceptionalism）”的信心，也是支撑美元走强的重要原因。
黄金近期大幅回调同样反映出市场对美元信心的提升。
由于黄金长期被视为美元的替代资产之一，美元走强通常会削弱黄金吸引力。
与此同时，美国资本市场近期迎来历史上规模最大的IPO项目——SpaceX上市，也吸引了大量国际资金流入美元资产。
市场预计，Anthropic、OpenAI等人工智能企业未来数月可能陆续启动大型IPO融资计划，这将进一步带动全球资金对美元的需求。
(撰文:大湾区家族办公室协会主席李慧芬)
