创新药龙头百济神州(06160.HK)今日早盘明显走强，盘中一度涨超4%。截至发稿，涨2.72%，报219港元，成交额2.97亿港元。在恒生指数早盘走弱的背景下，公司股价逆市上涨，最新达成的RAS靶向治疗临床合作受到市场关注。
消息面上，百济神州8月10日宣布与美国生物科技公司Revolution Medicines达成一项多方面合作协议。根据协议，双方将开展临床合作，共同评估百济神州部分处于临床阶段的肿瘤候选药物，与Revolution Medicines四款临床阶段RAS(ON)抑制剂中任意一款或多款药物组成联合治疗方案。
此次纳入合作的四款RAS(ON)抑制剂分别为多选择性抑制剂daraxonrasib、G12D选择性抑制剂zoldonrasib、G12C选择性抑制剂elironrasib，以及G12V选择性抑制剂RMC-5127，覆盖多个RAS突变亚型。与此同时，双方还达成区域授权协议，百济神州获得上述候选药物在部分亚洲市场的独家开发及商业化权益。
RAS是肿瘤领域最重要的驱动基因之一，长期以来亦被视为较难开发药物的靶点。近年来随着KRAS G12C等靶向药物陆续取得突破，针对不同RAS突变亚型的药物开发明显提速。Revolution Medicines目前围绕RAS(ON)抑制剂建立了较完整的产品组合，此次合作意味着百济神州可以将自身肿瘤管线与多个RAS靶向药物进行组合开发，进一步拓展实体瘤治疗布局。
值得关注的是，本次合作并非单纯引进一款产品，而是同时包含临床联合开发和区域商业化权益。对于百济神州而言，一方面可以利用Revolution Medicines已有的RAS产品组合，加快自身候选药物在RAS驱动型癌症中的临床验证；另一方面，公司成熟的亚洲临床开发及商业化体系，也能够承担相关产品后续在区域市场的开发及销售。
中金今日发布最新研报，维持百济神州2026年及2027年盈利预测不变，并维持“跑赢行业”评级及H股266港元目标价。该行指出，基于此前临床数据，PRMT5抑制剂与RAS(ON)抑制剂在MTAP缺失伴RAS突变胰腺癌中具有联合用药潜力，此次合作有望明显加快百济神州相关药物在这一领域的开发进展。
中金进一步指出，此次合作亦体现Revolution Medicines对百济神州国内商业化能力及全球临床开发能力的认可。其中daraxonrasib等RAS抑制剂已成为胰腺癌领域的重要潜在产品，叠加百济神州成熟的国内商业化体系，相关合作未来亦存在进一步贡献国内业绩的可能。
近年来，百济神州在血液瘤领域已经建立起较强的产品和商业化基础，而实体瘤正在成为公司下一阶段研发扩张的重要方向。此次与Revolution Medicines围绕RAS赛道展开合作，使公司可以借助外部领先资产进一步丰富实体瘤组合。随着相关联合治疗进入临床验证阶段，后续临床数据、区域开发进度以及RAS产品商业化落地，将成为公司创新药管线新的关注点。
