2026年，港股市场迎来一只真正意义上的AI算力纯正标的。4月，港股主板上市公司粤港湾控股（01396.HK）股东特别大会全票通过更名决议，正式将公司名称变更为"粤港湾智算科技有限公司"，从"控股"到"智算科技"，短短几字的调整，标志着这家企业已完成从传统产城服务商向AI算力基础设施运营商的彻底蜕变。
这一转型的关键一步发生在2025年10月。粤港湾智算完成对深圳天顿数据科技有限公司的全面收购。天顿数据作为中国头部智算建设运营商，为粤港湾智算注入了纯正的AI算力基因。收购完成后，公司明确"基建+AI"双轮发展战略，逐步收缩传统产城服务业务，将核心资源向算力服务、智算中心建设等科技前沿领域倾斜。转型之路迅速获得国资背书，2026年1月，深圳市福田区旗下福田资本运营集团向公司注资8亿元，专项用于天顿数据在大湾区的算力网络布局，国资真金白银的入场，既提供了雄厚的资金支持，也为公司的行业地位及高成长性提供了强有力的信誉背书。
2026年7月，公司发布自愿业务更新公告，以一组硬核数据回应了市场对算力赛道的核心关切。上半年累计新增AI算力云服务意向订单逾150亿元人民币，对应AI算力规模约35,000 PFLOPS（FP16稠密），这一数字已追平公司过往几年的累计交付总额，且新增订单单价较往期有所抬升，量价同步增长印证下游需求持续扩容。截至6月底，公司已新增交付订单金额逾20亿元，对应新增交付运营算力规模约6,000 PFLOPS，累计总交付算力规模近50,000P。签约转化收入的效率持续提升，新签订单正在陆续落地、转化为可计费的运营资产。盈利层面，公司预计上半年实现净利润不低于人民币2.40亿元，这一数字已达到2025年全年净利润的3.3倍，标志着AI算力业务已进入实质性利润释放期。若叠加此前已签署并进入稳定计费周期的约150亿元存量订单，公司在手订单总规模已突破300亿元大关。
粤港湾智算的业绩爆发并非短期贸易型收入的脉冲式增长，而是建立在稳固商业模式基础上的可持续增长。新增订单中95%以上为期限长达五年的长期合同，这意味着150亿元新增订单并非一阵风刮来的短期收入，而是签下之时便已锁定未来五年收入流的"水库"。随着剩余订单的持续建设和交付，盈利曲线将随交付节奏持续上扬。客户结构同样硬核，涵盖电信运营商、头部互联网公司、云服务提供商及硬科技公司等，在高端算力供需趋紧的背景下，稀缺资源的溢价正逐步转化为企业的长期定价权。从财务结构看，公司利润基本由五年期长期合约锁定，盈利并非短期、一次性的贸易型收入，而是全面可持续的技术服务收入，这种利润结构的质变，正是"工厂"而非"工地"的铁证。
在技术底座层面，粤港湾智算以"AI原生"标准构建基础设施，具备万卡集群组网能力，涵盖复杂组网架构、动态改配及全链路调度调优等核心技术环节。公司已搭建并运营算力规模达数万PFLOPS的旗舰级"AI超级工厂"，全面承接万卡级大模型训练、万卡级推理集群等高技术门槛业务，并为AIGC、自动驾驶、机器人及前沿硬科技领域提供"一站式、全栈式、高效能"的综合解决方案，涵盖从底层GPU架构到Token级应用场景。在运营指标上，公司运营IDC超108MW，高功率机柜破一万个，上架率稳定在95%以上，服务企业级客户超200家、OPC及个人客户超3000个，展现出扎实的运营交付能力。
在资本端，粤港湾智算的布局同样指向长期。2026年6月底，公司完成小幅折价10%的配售，仅稀释1.49%股权，认购人承诺六个月锁定；前期多轮定增叠加300亿元银行授信、福田国资8亿战投，存量收入与增量资本双轮驱动，资本弹药充足。市场对其估值前景亦颇为乐观，有机构首予"买入"评级，目标价23.08港元，对应2026年至2028年市盈率分别约57倍、35倍及20倍，反映出对公司未来几年盈利持续高增的充分信心。
更值得关注的是入通预期。当前港股通小型股入通门槛约103亿港元，公司市值已显著越过红线，市场预计其有望于2026年下半年或2027年3月半年度调整时正式入通。届时，累计净流入超5万亿港元的南向资金将为这一稀缺算力标的打开直接配置通道。
从地产跨界到AI算力龙头，粤港湾智算用不到一年时间完成了一场教科书式的战略转型。半年新增订单150亿元、在手订单破300亿元、累计交付算力近50,000P、上半年净利超去年全年3倍——这些数字背后，是"收购—整合—放量—盈利"这一完整商业闭环的成功跑通。在AI算力需求持续爆发、高端硬件供给趋紧的产业背景下，粤港湾智算凭借稀缺的港股纯算力运营标的定位、扎实的交付能力、长期锁定的订单结构，以及国资背书与资本助力的双重加持，正站在价值重估的起点上。对于港股市场而言，一只真正意义上的AI算力核心资产，已然成型。
