港股国产GPU第一股壁仞科技（06082.HK）今日盘前发出盈喜，带动股价造好。8月17日，该股高开2.8%后升幅扩大，全日收报38.9港元，升6.75%，成交4.34亿港元，总市值1008亿港元，重返千亿关口；全日波幅介乎37.02至39.14港元。该股上周五曾随大市回吐4.61%，今日的反弹将其股价较19.6港元发行价的累计升幅扩大至98.5%。
公司今早公告，基于未经审核综合管理账目的初步测算，预计上半年收入介乎11.5亿至13亿元人民币，按年大增1852%至2107%，去年同期收入仅5890万元。该收入区间已超越2025年全年的10.35亿元，即半年时间完成了去年全年的收入体量。亏损端同步改善，预计期内亏损3.2亿至4亿元，按年收窄75%至80%；经调整亏损2.9亿至3.6亿元，收窄35%至47%。
收入放量源于商业化节奏的提速。壁仞科技2025年完成旗舰产品BR106及BR166的全形态量产，交付多个千卡级智算集群，包括2048卡光互连GPU超节点项目；截至2025年12月中，公司在手5份框架销售协议及24份销售合同，总值12.41亿元，其中具约束力订单8.22亿元，客户覆盖三大运营商、中兴通讯、国家电网及商汤等。生态适配亦在推进，8月4日公司宣布完成MiniMax新一代开源模型H3在壁砺系列通用GPU上的首发适配与调优，当日股价曾升逾5%。
行业层面的顺风同样强劲。市场预计，中国智能计算芯片市场规模将由2024年的301亿美元增至2029年的2012亿美元，年复合增速达46.3%；字节跳动2026年拟采购逾400亿元国产AI芯片，头部买家正向国产阵营倾斜。赛道内的竞赛亦在升级，同属国产GPU四小龙的摩尔线程上周官宣赴港上市，其上半年收入按年增147%、亏损收窄95%，四小龙齐聚港股的局面渐成。
惟估值与筹码层面的信号并不单边。壁仞现价较52周高位70.75港元仍低逾四成，摩根士丹利 8月14日披露减持其H股；公司在中国智能计算芯片市场的份额仅0.16%，英伟达与华为海思合计仍占逾九成。资金层面的潜在催化落在指数层面：恒生科技指数正就扩容至50只成分股进行市场咨询，中金预计壁仞科技有望入选，咨询期至9月18日结束。在此之前，公司正式中期业绩的披露，以及下一代BR20X芯片年内的商业化进度，将是检验这份盈喜成色的下两个节点。
