恒生科技指数正迎来2020年推出以来最深刻的一次变革。恒生指数公司8月10日就编算方法修订方案展开市场咨询，核心内容包括成分股数目由30只增至50只、重构科技主题分类，以及首次引入以收入增长为标准的选股机制。咨询期至9月18日结束，最终方案预计9月底公布，成分股变动将于12月4日收市后生效。
改革方案的细节逐步清晰。科技主题将由原有行业分类改为六大主题，子主题由16个扩至24个，人工智能将升格为独立主题；选股范围调整为恒生综合大中型股指数成分股，50只成分股中40只按市值组别排名选取，余下10只由收入增长组别补充，令具备高增长潜力而市值未及前列的科技企业亦有入选通道。六大拟议主题覆盖先进制造、数码平台及解决方案、机械人及自动化、人工智能及云端等方向，与港股近一年硬科技新股密集上市的供给结构相匹配。中金公司评价，这将是恒生科技指数自推出以来最具系统性的改变，改革落地后硬科技在指数中的占比将升至约42%，在A+H上市潮持续的背景下，指数对港股科技板块的代表性将显著提升。
券商已相继给出候选名单测算。中信证券预计，市值组别中宁德时代、建滔积层板、天数智芯、创科实业、壁仞科技等约10只股票有望调入，收入增长组别则包括晶泰控股、迈富时、滴普科技等约10只；该行测算扩容将为调入个股合计带来约360亿港元被动资金增量，其中市值组约285亿港元、收入增长组约75亿港元。中金此前亦点名，宁德时代、创科实业、天数智芯、建滔积层板、万国数据、壁仞科技、瑞声科技、优必选、金蝶国际及ASMPT等符合纳入条件，迅策、思摩尔国际等亦被其他券商列入观察名单。目前追踪恒生科技指数的ETF规模约506.9亿美元，叠加追踪恒指及国企指数的281.3亿及75.2亿美元，本轮指数体系调整的牵动面超过860亿美元。
制度的连锁效应同样值得留意。恒生科技指数与恒生互联网科技业指数长期高度重合，本次修订后两者将差异化发展，前者向更广泛的硬科技基准演进。是次咨询亦建议优化成分股挑选机制及快速纳入安排，让大型新股可更快进入指数，减少代表性滞后。对候选股而言，纳入不仅意味被动买盘，亦与港股通资格、融资融券及衍生品工具形成联动；反之，落选及被剔除的标的将承受资金流出压力。中信证券提示，指数调整具有显著事件效应，纳入与剔除名单之间存在不对称的交易机会。
时间表上，9月18日咨询截止、9月底方案公布、11月上旬正式名单出炉、12月4日生效，而本周五（8月21日）恒指季检结果将先行落地，该次季检考察截止日为6月30日，成分股变动9月7日实施。两条指数调整时间线交汇，未来一个月港股科技板块的成分股博弈料将持续升温。
