港股走势及分析
美股周四走势向下，美债息再度上升拖低大市表现，三大指数均录得跌幅收市。美元反复靠稳，美国十年期债息回升至4.7厘水平，金价及油价则走势向好。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市昨日表现理想，沪综指高开高走，收市上升0.2%，沪深两市成交额明显缩减。港股表现持续向好，指数重上多条移动平均线，整体成交保持清淡。蓝筹股普遍上升，科网股、医药股及汽车股均走势向上。外围走势不稳，未有影响大市表现，投资者继续观望蓝筹股业绩消息，预料指数继续于25,000至26,000点水平上落。
行业消息
银河娱乐（00027.HK）早前公布中期业绩，整体表现稳健。期内股东应占溢利达52.8亿元，按年微升0.76%；集团宣派中期股息每股0.9元，较去年同期增加28.6%，派息比率约75%，显著高于去年同期的58%水平，显示管理层对股东回报的重视及对未来现金流的信心。
收益方面，集团录得242.31亿元，按年上升4.2%；经调整EBITDA则为70亿元，增长1%。博彩业务方面，集团博彩收益总额达248亿元，按年升8%。其中中场博彩收益总额191亿元，升12%；角子机博彩收益总额17亿元，升14%；贵宾厅博彩收益总额40亿元，则按年下跌9%。“澳门银河”继续作为集团最大的收益及盈利贡献来源，净收益203亿元，升6%；经调整EBITDA 65亿元，升3%。澳门星际酒店净收益26亿元，升6%；经调整EBITDA 6.86亿元，升5%。
管理层表示，博彩收入于世界杯结束后录得良好复苏，关键绩效指标符合预期。第二季日均营运开支按季降至360万美元，受惠于人力资源管理及编更效率提升。下半年集团将继续聚焦保障利润率、维持严谨再投资、提升营运效率，以及保持资产负债表稳健。
展望未来，集团对银娱及整体澳门市场的前景保持乐观，相信市场基本面仍然稳健。拓展国际客群仍是策略重点，将继续发挥设于东京、首尔、曼谷及新加坡的营销办事处优势，以扩大区域客户基础。发展方面，集团继续就占地面积约60万平方米的第四期发展项目内部装修工程取得良好进展。项目落成后，将新增5间顶级奢华酒店合共约1,350间客房及套房、约5,000个座位的剧院、多元化餐饮、零售、非博彩设施、绿意盎然的园林、水上玩乐园区以及娱乐场，目标于2027年竣工，预期将加强集团业务的竞争力。
集团亦继续关注外部不确定因素，包括地缘政治紧张局势、能源价格波动以及整体宏观经济状况。若这些因素持续较长时间，或会影响顾客消费意欲及旅游消费。迄今为止，银娱业务并未受到任何直接影响。集团维持资本充足，拥有强健的资产负债表及审慎的财务策略，有能力应对外部冲击，同时继续投资于长期发展项目。
银娱第三季将举办多项星级活动，包括TMEA腾讯音乐娱乐盛典、韩国女团(G)I-DLE世界巡回演唱会及世界乒乓球锦标赛，有望带动EBITDA按季复苏。另一方面，银娱增加中期派息为市场带来惊喜，预测全年股息率约5%，有不俗吸引力，后市展望值得乐观。
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2026年8月21日星期五
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
