2026年8月25日，中国西南地区领先的一体化煤炭生产商久泰邦达能源控股有限公司（02798.HK）宣布其截至二零二六年六月三十日止六个月之中期业绩。
2026 年上半年，受地缘政治持续不确定性、贸易环境频发变化及通胀压力影响，全球经济环境维持 波动。尽管外部环境复杂，中国经济仍保持稳定增长势头。根据国家统计局资料，期内中国国内生产总值达人民币 69.6 万亿元，较去年同期增长 4.7%。然而，房地产市场疲软拖累了建筑及钢铁生产活动，继而减少焦煤消耗。同时，安全检查及监管标准亦持续加强，推高了煤炭企业的运营成本；随着整体需求承压、营运成本上升、市场竞争加剧以及市场持续调整，行业盈利空间进一步收窄。
期内，贵州省维持了其作为核心产煤地区的战略地位。根据贵州省统计局资料显示，2026 年上半年 全省煤炭开采和洗选业同比增长 2.9%。随着国家“双碳”目标及“十五五”规划的深入推进，行业正加快 向智能化、绿色化和现代化方向转型。通过持续推动产业升级、技术创新及可持续发展，煤炭企业将更具竞争力，有效把握行业转型所带来的市场机遇。
二零二六年中期业绩表现
在此背景下，集团持续推进其煤矿业务发展。其中，红果煤矿、苞谷山煤矿及谢家河沟煤矿期内原 煤总产量分别为约 748 千吨，当中约 278 千吨、419 千吨及 51 千吨，同比减少约 20.1%、增加约 27.0%，及减少约 80.2%。谢家河沟煤矿的显著下降是由于该煤矿出现地质断层及局部煤层变薄，迫使其过渡至新的地下工作面，并需要额外资源整备及开发新工作面，导致煤炭利用率整体下降。因此，红果煤矿、苞谷山煤矿及谢家河沟煤矿的使用率分别约为 23%、35%及 11%，同比减少约 6 个百分点、增加约 7 个百分点，及减少约 46 个百分点。
由于原煤总产量下降，加上红果煤矿因地质断层降低了精煤洗选回收率，导致其精煤产量减少，期内煤炭产品销量同比减少 31.7%至 293,834 吨（2025 年上半年：429,979 吨）。因此，集团录得总收益约人民币 512.0 百万元，同比减少 13.4%。随着煤炭产品贸易的收益贡献增加，加上因红果煤矿及谢家河沟煤矿地质情况复杂而导致地下准备工作相关成本增加，毛利同比减少 48.4%至约人民币 86.5百万元，毛利率也由 28.4%下降至 16.9%。尽管集团持续优化经营管理，惟销售规模下降对经营业绩造成显著压力，最终期内录得亏损约人民币 43.9 百万元（2025 年上半年：溢利约人民币 3.0 百万元）。
发电项目取得重大突破，严谨成本管控稳定整体财务表现
期内，集团之联营公司中电建盘州低热值煤发电有限公司取得了重大里程碑。 该项目包括两台 660 兆瓦超超临界循环流化床燃煤发电机组（统称 1 号机组及 2 号机组），旨在更有 效地利用低热值煤资源、提高能量转换性能及减少排放，以符合国家有关清洁高效燃煤发电及资源利 用的政策。其中，1 号机组已于 2026 年 3 月开始试运行，并已实现并网及商业化营运；2 号机组亦 已完成调试，并于 2026 年 7 月全面投入使用。随着两台机组全面投入运作，预计将有助推动集团的长期经营稳定性，并于未来进一步提升集团财务表现。
期内，因应盘州发电公司发展，集团应占一间联营公司溢利达约人民币 7.2 百万元，去年同期则录得应占亏损约人民币 4.0 百万元。
与此同时，集团持续推进精细化管理及成本控制措施，并积极优化资本结构。期内，集团行政开支及融资成本均较去年同期有所下降，其中行政开支同比减少 10.0%至约人民币 69.5 百万元，集团亦持续减少银行借款规模及有追索权保理活动，带动融资成本同比减少 13.0%至约人民币 22.1 百万元。
展望
展望 2026 年下半年，国内焦煤市场预计将维持供需偏紧平衡。供应端上，于 2026 年 7 月 1 日生效的经修订《煤矿重大事故隐患判定标准》强化了主要焦煤产区的安全生产限制，继而限制了国内供应复甦力度。需求方面，尽管粗钢产量控制持续且钢材需求疲软，惟钢厂铁水产量仍具韧性，为焦煤消耗提供了稳定的底层支撑。因此，市场预期受季节性建筑需求及冬季补库需求带动新一轮采购影响，焦炭价格将在第三季度走软，随后在第四季度走强。
因此，集团将加强成本及产品质量控制，以缓解市场挑战下的利润压力。凭借在贵州建立的业务版图、临近终端使用者的优势，以及在优质焦煤领域日益巩固的市场地位，集团已做好充分准备把握地区需求，同时减少受整体价格波动的影响。集团亦将密切关注整合周边焦煤矿的机遇，以进一步扩大资源储备并释放长期协同效应。该等措施反映了集团打造更具竞争力及更具韧性的业务基础的决心，致力为客户及股东创造长远价值。
