9月2日上午，港股整体承压，光通信却走出逆势行情。截至午间收盘，长飞光纤光缆报174.4港元，上涨6.22%，半日成交额约24.92亿港元。股价走强背后，市场关注点正在从此前最拥挤的GPU、服务器、PCB和光模块，进一步向更底层的光纤传输环节扩散。近期央视财经对光纤行业的调研显示，有企业生产线今年一直保持满负荷运行，部分型号销量同比增长三至五倍，新增产能仍在建设，一些订单已经排到一年以后。需要区分的是，这一订单排期来自行业调研，并非长飞单家公司披露的数据，但它清晰反映出光纤供需正在经历近几年少见的紧张阶段。
这一轮光纤景气上行与传统运营商集采驱动的周期并不完全相同。过去市场更多把光纤看成通信网络中的标准化材料，价格主要受运营商投资节奏和产能周期影响，而AI数据中心正在改变需求结构。大模型训练和推理需要更高密度、更低时延的数据互联，算力集群从机柜内部延伸到机房、园区乃至跨区域网络之后，光连接数量和性能要求同步上升，高性能多模光纤、保偏光纤、多芯光纤以及空芯光纤的价值开始被重新认识。上海证券报援引产业链信息显示，G.652.D光纤含税价格已从2025年四季度约25元每芯公里升至目前100元以上，而光纤预制棒新增产能建设通常需要18至24个月。需求快速放大与供给扩张滞后叠加，使行业从单纯放量走向量价齐升。
长飞的中期业绩已经给出了这一轮景气改善的财务映射。2026年上半年，公司实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%，归母净利润29.25亿元，同比增长888.88%，扣除非经常性损益后的净利润24.49亿元，同比增长1680.48%。其中光传输业务收入约61.26亿元，同比增长59.2%，毛利率达到63.11%。公司在业绩说明中明确提到，AI算力数据中心建设带动国内外光纤光缆新需求，产品销量和平均售价均有提升。更值得关注的是，扣非利润增速明显高于收入增速，意味着这一轮利润弹性并不只是来自一次性收益，而是价格、产品结构和产能利用率共同改善后的经营杠杆释放。
市场真正愿意给长飞更高估值的部分，也不只是普通通信光纤涨价。公司近年来持续把研发资源投向AI数据中心所需的高性能连接产品，高端多模光纤销量提升，保偏光纤已经进入AI数据中心供应链并实现认证和量产，多芯光纤也在持续推进产业化。公司今年展示的空芯光纤产品将传输损耗降至0.04分贝每公里，并强调其在时延方面相较传统实芯光纤的优势。与此同时，长飞也在补齐高速光模块等连接产品。对于投资者而言，这意味着公司的盈利模型正在从传统的按公里销售，逐步叠加按性能、按场景和按解决方案获取更高价值量的可能性，AI基础设施投资由芯片向网络传输介质传导的逻辑因此更完整。
不过，订单排期拉长并不等于光纤价格可以无限上行。高景气会刺激行业扩产，长飞和同行新增产能陆续释放后，普通光纤的供需缺口仍可能重新收敛。真正决定这一轮行情持续性的，是数据中心专用光纤能否保持更高增速，高端产品占比能否继续提升，以及海外订单能否抵消传统电信市场的周期波动。长飞上半年海外收入占比仍处较高水平，也意味着其需求来源比过去更加分散。9月2日股价逆势上涨，反映的是市场在重新定价光纤从低关注度基础材料变成AI算力瓶颈环节的可能性。下一阶段，投资者需要看的不再只是行业报价，而是高端产品出货、客户认证、产能爬坡和价格留存率能否持续兑现。
