【大模型双雄营收高增继续亏损 专家称考验在于修复毛利率】

【大模型双雄营收高增继续亏损 专家称考验在于修复毛利率】经济学家余丰慧表示，智谱上半年营收9.54亿元、同比增长400%，这个数字放在AI大模型行业里是现象级的，但必须拆开看它的真实成色。营收暴增的核心引擎是开放平台及API业务，收入约8.25亿元，同比增速高达2735.7%，几乎贡献了全部增量。这说明智谱的商业化路径已高度明确：不靠单一项目制交付，而是靠API调用量的规模化放大。这是典型的技术平台型收入结构，客户增长和调用频次会形成复利，优于传统AI公司的定制化项目模式。