铜业股今早延续近日弱势，江西铜业股份（00358.HK）低开后持续受压，截至上午10时06分报33.28港元，跌1.6%，连同前三个交易日已录得四连跌，为盘初资源板块中较弱的蓝筹之一。大市方面，恒指今早高开16点报24934点，恒生科技指数高开0.47%，铜业股走势明显跑输大盘。
板块受压的导火索来自铜价回落。伦铜早段失守14000美元关口，铜价自高位持续回软，直接拖累港股铜业股估值。上周市场已因美国铜关税传闻存在变数而出现铜价急挫，铜业股当日大幅回调，其后政策面未见明朗，铜价反复走低，板块连续多日承压，资金对上游资源股的态度趋于谨慎。
江西铜业为国内铜行业龙头，业务覆盖铜矿采选、冶炼及加工，阴极铜产量位居国内前列，业绩与铜价关联度极高。铜价自去年以来受全球电网投资、新能源及AI数据中心用铜需求拉动反复走强，公司股价此前亦随铜价水涨船高，累积一定升幅，本轮铜价回调令相关股份同步进入整固阶段。
宏观层面，美国关税政策的具体细则至今悬而未决，市场对铜等工业金属的贸易流向及溢价结构仍在重新评估，投机性持仓的增减亦放大铜价短线波动。港股市场上，除江西铜业外，其余铜业股近日亦普遍连跌，板块呈现集体回调格局，与早前商品牛市气氛形成鲜明对照。
美国铜关税细则有待正式公布，伦铜库存及持仓数据本周将陆续更新，铜价能否重上14000美元关口，短期仍将牵动港股铜业板块走向，江铜三季度生产经营数据亦将于下月揭晓。
