曦智科技-P（01879.HK）今早随算力硬件板块走强，早段一度升逾6%高见296.2港元，截至上午10时10分报289港元，升4.33%。今早A股及港股算力硬件方向整体上扬，PCB、芯片、光互连环节均获资金回流，曦智作为港股光互连纯度最高的标的之一，盘初升幅居前。
公司4月28日作为首只按18C未商业化规则上市的半导体企业挂牌，发售价183.2港元，香港公开发售认购达5784倍，为今年迄今港股新股认购倍数之最，上市首日大升383.6%收报886港元，市值一度突破800亿港元，成为全球光电混合算力赛道首家登陆资本市场的公司。
公司成立于2017年，由麻省理工学院物理学博士沈亦晨创立，为全球光电混合算力领域的技术及商业化先行者。按独立供应商口径，其Scale-up光互连产品中国市场收入份额高达88.3%，并为全球首家实现光电混合算力大规模商用部署的企业。上市发行引入阿里巴巴、GIC、贝莱德、富达国际、淡马锡、中移资本等20家基石投资者，合计认购约2.1亿美元，占发售股份比例达65.06%。
经营数据方面，公司2023年至2025年营收分别为3800万、6000万及1.06亿元，复合年增长率66.9%，其中光互连Scale-up产品收入由2024年的4702万元增至2025年的7558万元，成为增长核心。盈利结构同步改善，经营亏损占收入比重由2023年的939.2%收窄至2025年的472%，研发开支占收入比重亦由731.8%降至450.4%，公司正从单纯投入期步入投入与产出并行阶段。
技术路线上，公司依托光子矩阵计算、片上光网络、片间光网络三大核心技术，形成光子计算与光子网络两大产品线，卡位大模型训练与推理的算力基建环节。公司现价较发售价累升约五成八，惟较上市首日高位仍明显回落，后续季度光互连订单及放量进度，将直接决定其商业化叙事的兑现节奏。
