港股今早回升，恒指半日升164点或0.67%，中午收报24768点；恒生科技指数升1.74%。联想集团（00992.HK）半日收报36.88元，升7.46%，为半日表现最佳蓝筹之一，硬科技板块买盘积极，同系联想控股（03396.HK）亦升逾7%。
联想（00992.HK）今早升势有双重支撑。外围方面，英伟达行政总裁黄仁勋昨日表示，预计公司明年芯片销量将达到今年的两倍，隔晚美股AI硬件股及半导体股大涨，费城半导体指数升3.14%，纳指升1.69%，乐观情绪传导至港股AI硬件链条。公司层面，AI服务器需求的爆发持续兑现，联想（00992.HK）截至6月底止首财季AI相关业务收入按年增长60%，达634亿元人民币，创历史新高；AI服务器储备订单更由上一财季的1400亿元，大幅提高至3600亿元人民币，订单能见度显著拉长。
回顾上一财年，联想（00992.HK）截至3月底止全年营收831亿美元，按年增长20%，创历史新高；经调整净利润约20亿美元，按年增长42%；全年AI相关收入按年增长105%，占集团总收入比重持续提升，旗下基础设施方案业务亦成功迎来盈利拐点。个人电脑基本盘方面，公司全球市占率稳占第一，第四财季份额达24.4%，与第二名的差距扩大至近15年最大。在存储芯片等关键元器件价格持续上行的环境下，公司凭藉规模采购及供应链管理能力，毛利率表现维持稳定，成为业绩持续超预期的底气之一。管理层早前明言，对公司未来两年成长为千亿美元营收企业充满信心。
大行对联想（00992.HK）估值重估亦趋乐观。财通证券最新测算指，即使充分考虑可转债及认股权证行权带来的股本稀释，联想（00992.HK）2026/27财年及2027/28财年对应目标价仍分别达58.6元及72.2元，较现价存在显著上升空间；市场逻辑在于具备AI服务器交付能力、供应链组织能力及大客户订单能力的整机厂正被重新定价，而联想（00992.HK）同时为少数在中美两地均有核心业务布局的科技公司，被视为直接受惠于两地AI产业共振的标的。
走势上，联想（00992.HK）自4月低位反覆向上，年内累计升幅可观，今日半日再升逾7%，成交配合放大。往后看，英伟达新一代个人电脑平台自今年秋季起陆续经联想（00992.HK）等主流品牌出货，AI PC与AI服务器双线的放量节奏，以及11月公布的上半财年业绩中AI收入占比与基础设施业务盈利表现，将是估值能否继续向上修正的核心依据。
