10月2日，港股航空板块跌幅居前。美兰空港（00357.HK）跌超10%，中国东方航空股份（00670.HK）跌5.32%，北京首都机场股份（00694.HK）跌超5%，中国国航（00753.HK）跌超4%，中国南方航空股份（01055.HK）跌超3%，国泰航空（00293.HK）跌近2%。
消息面上，美伊局势不确定性仍存，国际油价三季度累计飙涨超30%，燃油成本预期显著恶化。航油是航空公司最大的单项成本，油价上行直接压缩利润空间。
不过当日出现了一个反向变量：七国集团成员国将通过国际能源署协调释放1亿桶战略石油储备，行动立即启动并持续4个月，最初20天将集中释放大量柴油储备。消息公布后，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.76美元，收于每桶91.11美元，跌幅1.9%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶102.25美元。
值得留意的是板块内部的分化：机场股跌幅普遍大于航司股，美兰空港跌超10%，显著超过三大航。油价上行虽然直接冲击航司利润，但航司可通过燃油附加费转嫁部分压力；而高昂的出行成本会反向抑制旅客出行意愿。机场非航业务（免税、租金等）对客流高度敏感，在消费预期转弱的背景下，缺乏票价调节工具的机场股反而遭遇了更猛烈的杀跌。
短期看，战略石油储备的释放能否真正压住油价是关键变量；中期看，航司的客座率与票价能否覆盖燃油成本上升，才是决定盈利的核心。若地缘局势进一步紧张导致油价再度冲高，板块仍将承压。
