10月5日港股早盘，恒生指数低开8.88点，报23963.41点，随后延续上一交易日弱势，盘中最低跌至23835.68点，创下本轮调整以来新低。截至午盘，恒指报23952.28点，跌0.08%，恒生科技指数报4169.36点，涨0.27%，大市成交额约546亿港元。
从盘面结构看，指数并未出现全面抛压，而是呈现明显的分化特征。恒指成分股中，联想集团涨超5%，华虹宏力涨超3%，宁德时代涨超2%；恒生科技指数成分股中，智谱涨近5%，深演智能涨6.82%，AI应用与算力硬件方向表现活跃。相反，汽车股集体走低，蔚来跌超3%，零跑、理想、小鹏均跌超1%；内房、航空、药品等板块亦承压。
这一走势背后，有三重因素共同作用。首先，国庆假期期间港股通自10月1日至7日暂停交易，南向资金阶段性缺席，市场承接力量明显变薄。9月以来南向资金持续净流入，是港股重要的边际买盘来源，其缺席放大了指数在弱势环境下的波动。其次，上周五美股三大指数全线收涨，纳指盘中一度刷新历史新高，但港股并未同步修复，显示离岸市场仍受制于美债收益率高企与外资风险偏好不足。第三，市场并未出现恐慌性抛售，午后恒指一度翻红收复24000点，说明低位仍有资金承接，只是买盘更集中于具备产业催化与业绩支撑的方向。
当前恒指处于23800至24000点附近的博弈区间。若午后能守住24000点，且AI硬件、半导体、光通信等主线继续放量，则结构性行情仍有望延续；若再度跌破早盘低点，则需关注外资流向与美债收益率变化。短期港股未必出现单边反转，但在高利率与流动性偏弱的背景下，资金更倾向于围绕订单兑现、盈利改善和事件催化展开交易。
