美联储9月议息会议纪要显示，大多数与会者认为在今年年底前进一步提高联邦基金利率目标区间可能是合适的。但9月会议后，10月加息概率从70%降至约20%。19位委员中16位预计年内至少再加息一次。10年期美债收益率突破5%，为2007年以来最高。2年期国债收益率约4.76%。
美联储9月一致决定将基准利率上调25个基点至3.75%到4%区间。会议纪要揭示了美联储内部的政策分歧，数名与会者表示他们认为当前政策利率不具有限制性，或仅具有轻微限制性。许多与会者强调，从风险管理的角度来看，更高的目标区间路径将更为谨慎。几位关键官员并不愿意加息，但将联邦基金利率目标区间上调25个基点的决定最终获得全票通过。
本轮加息与2022年有两点显著不同。一是起点更高，利率从3.75%起步而非近零水平。二是长端利率同步上行，10年期美债收益率突破5%，对全球风险资产估值的压制可能不亚于短端加息本身。8月核心PCE为3%，总体通胀3.4%，两者仍远高于央行2%的目标。部分收益率的上升可能源于与美国财政部回购计划的宣布和实施相关的不确定性。
从市场预期来看，9月会议后不久，10月加息概率高达70%，但到10月27至28日会议前夕，这一概率已骤降至约20%。然而，12月9日的年度最后一次会议将包含经济预测和点阵图更新，市场普遍预期届时仍有加息可能。利率互换显示美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行预期加息3到4轮。
10年期美债收益率升至5.23%附近，为2007年以来最高。英国10年期国债收益率逼近5.504%，创2007年以来最高。美元指数走强，对新兴市场资本流动构成压力。港股流动性受中美利差倒挂加深限制，南向资金呈现弃高就低特征。
关键时间节点方面，10月14日将公布新CPI数据，对10月决策至关重要。10月28日将举行下一次FOMC会议。12月9日的年度最后一次会议将包含经济预测和点阵图更新。若美联储在12月选择暂停加息，将为全球风险资产提供重要的情绪修复窗口。
市场影响层面，美债收益率飙升对全球资产定价锚构成剧烈波动。美元指数走强，新兴市场资本外流压力加大。全球风险资产估值承压，纳指虽创新高但内部轮动加剧。在利率高位环境下，偏好现金流确定性高、AI商业化路径清晰的科技龙头
