美元指数由2025年末98.3升至101.0。美联储9月加息25个基点，而欧央行、日央行、英央行政策路径各异，全球央行分化加剧。新西兰联储10月加息概率达75%。美元强势格局在美联储鹰派立场下延续，但需警惕财政风险和去美元化趋势长期影响。
美联储利率3.75%至4.00%，欧央行2.5%，日央行1.25%，英央行3.75%，新西兰联储2.75%，澳洲联储4.6%，加拿大央行2.25%。2026年，全球主要央行政策整体转向紧缩，但收紧节奏显著分化：欧央行6月率先重启加息，9月进一步上调至2.50%；美联储9月加息至3.75%–4.00%；日央行6月、9月连续加息至1.25%，正常化进程加快；英央行虽维持3.75%不变，但内部分歧加大，市场预期已转向加息。总体而言，这种“同步转向、节奏分化”的格局，将加剧汇率波动与跨境资本流动的不确定性。
美元强势反映美联储相对鹰派货币政策立场。欧央行维持2.65%，鸽派立场令欧元承压。日央行1.25%，但日元兑美元一度跌至160附近，引发日本当局干预担忧。英央行3.75%，维持中性立场，英镑相对稳定。新西兰联储2.75%，但10月加息概率达75%，成为少数跟随美联储收紧政策的央行。澳洲联储4.6%，在主要央行中利率最高。
但需关注以下风险。一是美国财政可持续性担忧。美财长表示联邦债务已升至约41万亿美元，中期选举后公布整顿方案。巨额财政赤字可能削弱美元长期信用。国际评级机构已对美国主权信用评级发出警告，若财政状况持续恶化，可能引发评级下调。
二是全球去美元化趋势。部分国家加速推进本币结算，减少美元依赖。中国推动人民币国际化，金砖国家探讨共同货币，均对美元霸权构成挑战。三是若美国经济放缓，美元强势可能逆转。当前美国制造业PMI已降至荣枯线以下，服务业增速放缓，经济软着陆并非板上钉钉。
从汇率走势看，欧元兑美元承压，因欧央行鸽派立场。日元兑美元一度跌至160附近，引发日本当局干预担忧。英镑相对稳定，因英央行维持中性立场。新兴市场货币普遍承压，美元走强导致资本外流。巴西雷亚尔、南非兰特、土耳其里拉等跌幅明显。
对于投资者而言，美元强势意味着需要调整全球资产配置。一是增加美元资产敞口，享受汇率升值收益。二是减少非美货币资产敞口，规避汇率贬值风险。三是关注新兴市场美元债，高利率环境下收益率具吸引力。四是利用外汇对冲工具，管理汇率波动风险。总体而言，美元强势格局在美联储鹰派立场下有望延续，但需警惕财政风险和去美元化趋势长期影响。
